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生猪市场分析总结（2025年3月18日）

核心内容

本报告由国泰君安期货分析师周小球和吴昊发布，主要分析了2025年3月生猪市场的基本面、趋势强度、市场逻辑及相关的风险提示与免责声明。报告指出当前生猪市场处于等待现货印证的阶段，投资者需谨慎应对，关注右侧机会。

主要观点

1. 现货价格表现

• 河南现货：14590元/吨，同比上涨250元。
• 四川现货：14650元/吨，同比持平。
• 广东现货：15670元/吨，同比持平。

从价格数据来看，当前现货价格在不同地区略有差异，但整体趋势未出现明显上涨或下跌。

2. 期货价格与成交量

• 生猪2505：价格13605元/吨，同比上涨40元；成交量62490手，较前日增加7278手；持仓量88843手，较昨日增加2746手。
• 生猪2507：价格13505元/吨，同比上涨55元；成交量7890手，较前日增加2103手；持仓量29688手，较昨日增加1063手。
• 生猪2509：价格14090元/吨，同比上涨35元；成交量9798手，较前日增加4008手；持仓量34424手，较昨日增加1933手。

期货市场整体表现偏强，但成交量与持仓量的变动显示市场参与者情绪仍处于观望状态。

3. 价差分析

• 生猪2505基差：985元/吨，同比上涨210元。
• 生猪2507基差：1085元/吨，同比上涨195元。
• 生猪2509基差：500元/吨，同比上涨215元。
• 生猪5-7价差：100元/吨，同比下降15元。
• 生猪7-9价差：-585元/吨，同比上涨20元。

价差变化显示市场对不同合约的预期存在分歧，尤其是7-9价差为负，表明近期合约价格相对较低。

4. 趋势强度

• 趋势强度：0，表示市场处于中性状态。

关键信息

市场逻辑

• 二育采购：2月入场的二育希望获取肥标利润，南北地区均采购较大体量二育。
• 集团压栏：由于肥猪需求走弱，集团被动压栏，导致市场库存增加。
• 价差走缩：300斤猪只与标猪价差预期开始走缩，表明市场对肥猪需求的预期下降。
• 博弈情绪：现阶段市场处于博弈情绪阶段，投资者需等待现货价格的进一步印证。
• 操作建议：关注右侧机会为主，注意止盈止损。

投资者提示

• 短期支撑位：LH2505合约支撑位12000元/吨。
• 短期压力位：LH2505合约压力位14000元/吨。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不适用于非专业投资者。
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分析师声明

• 本报告内容基于分析师独立、客观、公正的分析与见解。
• 分析师观点不代表公司立场，仅反映个人分析方法与设想。
• 投资者应结合自身情况作出投资决策，不依赖本报告作为唯一参考。

总结

当前生猪市场处于中性趋势，现货价格在不同地区略有差异，期货市场整体偏强但成交量与持仓量变动显示市场情绪仍谨慎。二育采购与集团压栏行为加剧了库存压力，肥标价差走缩表明市场对肥猪需求的预期下降。投资者应关注现货价格的进一步走势，把握右侧机会，同时注意风险控制，合理设置止盈止损。市场有风险，投资需谨慎。