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量化跟踪周报总结

核心内容概览

本周量化跟踪周报主要分析了商品及金融期货市场的板块流动性、市场风格、升贴水结构及投资策略，旨在为投资者提供市场趋势和配置建议。

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一、板块流动性分析

本周各板块成交额和保证金情况如下：

• 基本金属：成交额31288.02亿元，较上周变动+1.63%；保证金757.75亿元，较上周变动-94.64亿元。
• 能源化工：成交额57896.29亿元，较上周变动-17.45%；保证金801.13亿元，较上周变动-26.78亿元。
• 农产品：成交额20586.20亿元，较上周变动-23.99%；保证金516.19亿元，较上周变动-10.89亿元。
• 贵金属：成交额38263.53亿元，较上周变动+15.86%；保证金852.04亿元，较上周变动-173.68亿元。
• 黑色建材：成交额9649.04亿元，较上周变动-21.24%；保证金336.11亿元，较上周变动-2.56亿元。
• 股指期货：成交额47165.08亿元，较上周变动+23.83%；保证金1753.11亿元，较上周变动-98.69亿元。
• 国债期货：成交额16436.81亿元，较上周变动-3.80%；保证金160.64亿元，较上周变动+5.73亿元。

从图1和图2可以看出，各板块的成交额和保证金变化趋势存在显著差异，其中股指期货成交额大幅增长，而能源化工和农产品板块则出现明显下降。

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二、市场与板块风格

1. 板块涨跌幅

• 万得商品指数：累计涨跌幅1.06%
• 有色指数：累计涨跌幅3.17%
• 能源指数：累计涨跌幅53.88%
• 化工指数：累计涨跌幅20.26%
• 油脂油料指数：累计涨跌幅12.36%
• 贵金属指数：累计涨跌幅5.87%
• 煤焦钢矿指数：累计涨跌幅0.93%

2. 华泰商品指数风格

• 长周期动量指数：累计涨跌幅1.27%
• 短周期动量指数：累计涨跌幅4.09%
• 偏度指数：累计涨跌幅-5.06%
• 期限结构指数：累计涨跌幅6.09%

3. 股指期权VIX指标

• 上证50股指期权：19.70%
• 沪深300股指期权：19.91%
• 中证1000股指期权：26.86%

这些指标反映市场波动性及投资者情绪，其中中证1000股指期权的VIX指标最高，表明市场波动性较大。

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三、板块升贴水结构

各板块的升贴水结构及基差情况如下：

1. 股指期货基差

• IH：-1.46点，年化基差率-0.20%
• IF：-53.11点，年化基差率-4.52%
• IC：-152.60点，年化基差率-7.64%
• IM：-181.15点，年化基差率-9.04%

2. 国债期货基差

• TS：0.01元，净基差0.04元
• TF：0.07元，净基差0.06元
• T：0.08元，净基差0.04元
• TL：0.86元，净基差0.44元

从图19至图24可以看出，各板块的升贴水结构呈现不同趋势，部分品种存在明显贴水，而部分则处于升水状态。

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四、投资策略建议

根据华泰商品多因子模型，本周建议配置如下：

• 多配品种：低硫燃料油、原油、鲜苹果、石油沥青、燃料油
• 少配品种：玻璃、纯碱、生猪、尿素、纸浆

表1展示了商品市场最新品种配置，其中部分品种如黄金、铜、铝等表现较强，建议投资者重点关注。

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五、风险提示

• 市场表现可能不及预期，需警惕波动风险。

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六、本期分析研究员

• 高天越：从业资格号F3055799，投资咨询号Z0016156
• 李逸资：从业资格号F03105861，投资咨询号Z0021365
• 李光庭：从业资格号F03108562，投资咨询号Z0021506

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七、联系方式

• 黄煦然：从业资格号F03130959
• 王博闻：从业资格号F03149658
• 彭梓烨：从业资格号F03152742

客服热线：400-628-0888
官方网址：www.htfc.com
公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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八、免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点和结论仅为当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者应独立判断，本报告不承担任何法律责任。
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九、公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
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