纺织服装行业周总结（2014年08月11日）
行业核心观点
在零售市场低迷和行业整体转型的背景下，纺织服装板块近期并购重组活动频繁，中短期股价波动较大。但从长期价值投资角度看，建议关注那些具有明确转型方向、公司质地优良的龙头企业，如森马服饰、探路者、富安娜等，同时关注具备现金储备并积极进行内部转型的公司，如七匹狼、九牧王。
行业股票组合
- 探路者：25%
- 森马服饰：20%
- 罗莱家纺：20%
- 富安娜：20%
- 七匹狼：15%
行业表现回顾
- 本周上证综指涨幅：0.42%
- 深成指涨幅：0.06%
- 沪深300涨幅：0.07%
- 纺织服装板块涨幅：2.54%
- 纺织制造上涨：2.47%
- 品牌服饰上涨：2.68%
板块涨跌幅前五公司
| 公司 |
涨跌幅 |
| 嘉麟杰 |
+5.28% |
| 维科精华 |
+4.62% |
| 千足珍珠 |
+4.47% |
| 探路者 |
+3.53% |
| 梦洁家纺 |
+3.48% |
板块跌幅前五公司
| 公司 |
涨跌幅 |
| 浔兴股份 |
-3.25% |
| 江南高纤 |
-2.98% |
| 山东如意 |
-2.73% |
| 四海股份 |
-2.58% |
| 海欣股份 |
-2.45% |
行业市盈率情况
- 纺织服装行业市盈率：25.47倍
- 品牌服装市盈率：19.47倍
- 纺织制造市盈率：31.28倍
- 全行业相对大盘估值溢价：1.24倍
行业重要数据
纺织服装出口数据
- 1-7月中国纺服出口总额：1628亿美元
- 1-7月累计同比增长：5.16%
- 纺织纱线、织物及制品出口：634亿美元（+4.4%）
- 服装及衣着附件出口：994亿美元（+5.6%）
- 鞋类出口：316亿美元（+13.4%）
天猫淘宝7月销售排名
女鞋
- 红蜻蜓：3736万元
- 达芙妮：3140万元
- 古奇天伦：1900万元
- 莫蕾蔻蕾：1731万元
- 卓诗尼：1603万元
男鞋
- 花花公子：5926万元
- 奥康：3298万元
- 红蜻蜓：2858万元
- 爱步：2591万元
- 骆驼：2231万元
女装
- 韩国SZ：超过1亿元
- Zara：7007万元
- 欧时力：6485万元
- 哥弟：4766万元
- Vero Moda：3586万元
男装
- 七匹狼：9148万元
- 战地吉普：6814万元
- 美特斯邦威：6034万元
- 海澜之家：5710万元
- 九牧王：4186万元
箱包
- 金利来：4327万元
- 迈克·科尔斯：3081万元
- 阿玛尼：3065万元
- 七匹狼：2834万元
- 古奇：2416万元
原材料数据
| 品种 |
价格（元/吨） |
周环比变化 |
| 棉花（328级） |
17115 |
-0.13% |
| CotlookA |
73.40美分/磅 |
+1.73% |
| 粘胶短纤 |
11860 |
+0.42% |
| 粘胶长丝 |
34730 |
+0% |
| 氨纶40D |
47400 |
+0% |
| 氨纶20D |
58000 |
+0% |
| 涤纶DTY |
11300 |
-0.62% |
| 涤纶FDY |
10800 |
-0.92% |
重要公司公告
A股上市公司
- 探路者：修改公司章程、增资子公司
- 森马服饰：独立董事辞职
- 海澜之家：业绩预增
- 贵人鸟：半年报公布
- 报喜鸟：股权解除质押
- 搜于特：公司债券上市
海外上市公司
- Adidas：调低全年预期
- Gap：二季度业绩超预期
- Coach：四季度业绩超预期
- Prada：上半年销售仅增1%
- 安踏：收入、利润重返两位数增长
风险提示
- 终端零售继续放缓，企业Q2盈利不及预期
- 公司调整转型需时间验证
重点公司盈利预测
| 公司 |
半年报净利润预测 |
二季度净利润增长 |
一季报净利润增长 |
| 探路者 |
30%左右 |
27.60% |
31.50% |
| 富安娜 |
15%左右 |
15.97% |
14.46% |
| 森马服饰 |
20%左右 |
19.02% |
21.12% |
| 罗莱家纺 |
10%-15% |
1.4%-15% |
15.15% |
| 美盛文化 |
30%-40% |
27%-40% |
37.35% |
| 七匹狼 |
-40%左右 |
-40.00% |
-39.85% |
附录：公司评级体系
收益评级
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
风险评级
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动
