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保险业周报总结（2015.11.2-2015.11.6）

核心内容概述

本报告总结了2015年11月2日至11月6日期间保险行业的动态、数据表现、公司动态及投资策略。整体来看，保险行业在政策支持和市场表现上呈现积极态势，但同时也面临一定的风险因素。

主要观点

1. 政策动态

• 降低社保费率：中共中央提出《十三个五年规划建议》，明确指出要适当降低社会保险费率，完善社会保险体系，推动全民参保计划。
• 交强险微利：2014年交强险业务实现盈亏基本平衡，显示其在成本控制和投资收益上的能力。
• 企业年金增长：养老险公司企业年金业务规模持续扩大，前三季度缴费达669.71亿元，同比增长52.56%。

2. 行业数据表现

• 保险行业指数上涨：上周保险行业指数（中信）上涨9.77%，而同期沪深300指数上涨7.34%，保险行业跑赢市场。
• 保费增长稳健：寿险公司保费收入在降息周期中保持稳定增长，部分公司如中国人寿、平安人寿、富德生命人寿等总保费均超过500亿元。
• 投资规模扩大：保险行业投资规模较年初显著增长，但受资本市场波动影响，投资收益率有所下降，全年预期仍好于上年。

3. 公司动态

• 寿险公司表现亮眼：11家寿险公司前三季度总保费超过500亿元，其中中国人寿、平安人寿等公司保费增长显著。
• 银行系险企增速突出：建信人寿以327亿元总保费成为银行系险企中保费最高的公司，同比增速达106%。
• 国资系险企布局新三板：众诚保险、永诚财险等具有国资背景的保险公司正积极筹备在新三板挂牌，以寻求融资机会。

关键信息

一、政策导向

• 全民参保计划：实现法定人员全覆盖，完善社保筹资机制。
• 社保费率调整：适当降低费率，提高投资回报率。
• 延迟退休政策：出台渐进式延迟退休年龄政策，推动社保体系改革。

二、行业表现

• 保险行业指数：上周上涨9.77%，跑赢沪深300指数2.43个百分点。
• 保费增长：寿险保费收入稳健增长，业务渠道结构优化。
• 财险综合成本率下降：财险业务成本控制有效，呈现稳中有降趋势。

三、公司数据亮点

• 寿险公司保费排名：

  • 中国人寿：3255亿元
  • 平安人寿：2322亿元
  • 富德生命人寿：1284亿元
  • 华夏人寿：1189亿元
  • 新华保险：968亿元
  • 太保寿险：952亿元
  • 人保寿险：851亿元
  • 泰康人寿：797亿元
  • 太平人寿：653亿元
  • 安邦人寿：615亿元
  • 前海人寿：553亿元

• 银行系险企表现：

  • 建信人寿：327亿元，同比增速106%
  • 中银三星人寿：20.58亿元，同比增速185%

• 企业年金业务增长：

  • 五家养老险公司企业年金缴费达669.71亿元，同比增长52.56%
  • 受托管理资产规模达3881.27亿元，同比增长31.61%
  • 投资管理资产规模达3346.88亿元，同比增长28.77%

四、投资建议

• 行业评级：继续给予保险行业长期“看好”评级。
• 投资策略：尽管资本市场波动影响了投资收益率，但全年预期收益率仍好于上年，投资规模增长显著。

风险提示

• 宏观经济下行压力：可能对保险行业盈利能力产生影响。
• 债券投资收益不振：保险资金在债券市场收益有限，创新投资渠道风险上升。
• 新政落地晚于预期：社保费率调整、延迟退休等政策可能未达预期效果，影响行业发展。

投资评级定义

总结

2015年11月，保险行业在政策支持和市场表现上均有所提升，社保费率调整和企业年金业务增长成为行业亮点。尽管面临宏观经济下行和债券投资收益不振等风险，但整体仍保持“看好”评级。行业数据和公司动态显示，寿险公司保费增长稳健，部分银行系险企表现突出，国资系险企积极布局新三板。