20150607-兴业证券-休闲服务_去哪儿携程牵手失败_同程拟年内启动A股IPO_18页_868kb

旅游行业及重点公司分析总结

核心内容概述

2015年6月1日至6月7日期间，申万休闲服务指数上涨9.95%，相对沪深300指数的超额收益为1.89%，在申万28个一级行业中排名第15。旅游板块整体表现优于市场，重点个股如东方宾馆、新华联、华天酒店涨幅显著。从估值角度看，旅游重点公司市盈率（TTM）为64X，相对全部A股溢价率为227%，略高于历史均值。

主要观点

• 行业整体表现强劲：旅游板块在股市中表现优于大盘，显示出市场对其未来发展的信心。
• 重点个股表现突出：东方宾馆、新华联、华天酒店等个股涨幅较大，成为市场关注焦点。
• 行业动态积极：中国游客国际旅游消费持续增长，多国放宽对中国游客的签证政策，有利于出境游发展。
• 在线旅游市场活跃：去哪儿获得5亿美元投资，拒绝携程收购；同程旅游计划年内启动A股IPO；驴妈妈获得锦江国际集团战略投资，计划与平安合作打造“互联网+旅游+金融”模式。
• 公司治理与战略调整：部分公司如腾邦国际通过并购、非公开发行等方式加强战略布局；中国国旅因重大事项复杂性决定终止筹划，影响其股价表现。

关键信息

重点公司表现

行业动态

• 中国游客国际旅游消费：连续五年全球第一，占全球35%。
• 签证政策放宽：新加坡、印度、智利等国家对中国游客放宽签证政策。
• 体育改革：足协改革方案获批，蔡振华不再担任主席，新主席可能从副主席中产生。
• 在线旅游发展：去哪儿获得5亿美元投资，拒绝携程收购；同程旅游启动A股IPO计划；驴妈妈与锦江集团及平安达成合作。

公司动态

• 腾邦国际：收购深圳中沃保险经纪，布局华北市场；非公开发行股票，募集资金用于“O2O国际全渠道运营平台”等项目。
• 黄山旅游：玉屏索道6月16日投入运营，单程票价上涨至90元。
• 探路者：非公开发行股票，用于多个项目，6月8日复牌。
• 新华联：收购金六福50.41%股份，交易金额达5.55亿港币。

重点推荐个股及理由

未来一周大事提醒

• 6.8：探路者复牌
• 6.9：长白山、全聚德分红股权登记
• 6.10：全聚德、长白山分红除权及派息
• 6.11：黄山旅游、桂林旅游分红股权登记及除权；腾邦国际股东大会股权登记
• 6.12：九龙山、华天酒店股东大会股权登记；中国国旅从重要指数成分中剔除；桂林旅游分红派息；视觉中国股东大会股权登记

风险提示

1. 非可控因素：灾害气候、疫情等可能对旅游行业造成重大负面影响。
2. 公司治理风险：部分公司治理结构存在不确定性。
3. 二级市场系统性风险：股市整体波动可能影响旅游板块表现。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）；中性（与市场持平）；回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）；增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）；中性（相对大盘涨幅在-5%~5%）；减持（相对大盘涨幅小于-5%）。