20160619-兴业证券-休闲服务行业周报_携程去哪儿公布一季报_同程分拆为两大板块分别谋求独立上市_20页_1mb

旅游行业及重点公司一季报分析总结

核心内容

2016年6月19日发布的报告主要分析了旅游行业的市场表现、重点公司动态、行业发展趋势及投资建议。报告指出，虽然申万休闲服务指数在当周下跌1.78%，但旅游行业整体表现仍优于市场，部分个股表现突出，如三特索道、新华联等涨幅较大，而部分公司如当代明诚、安妮股份等跌幅显著。

主要观点

1. 市场表现：

   • 本周申万休闲服务指数下跌1.78%，沪深300下跌1.69%，休闲服务行业在申万28个一级行业中排名靠前。
   • 个股方面，三特索道涨幅达11.98%，新华联涨幅达657%，西安饮食涨幅3.76%。
   • 个股跌幅方面，当代明诚下跌10.80%，安妮股份下跌9.36%，雷曼股份下跌8.33%。

2. 行业重点信息跟踪：

   • 重点数据：2016年一季度星级饭店平均出租率为48.94%，迪拜机场4月客流量增长72%，泰国上半年接待游客增长13%。
   • 行业动态：《国家地理》计划在中国建设室内探索中心，日本拟改造爱情旅馆以增加接待能力，京津实现境外旅客异地退税互联互通，清明上河园挂牌新三板。
   • 在线旅游：同程旅游宣布分拆为两大板块分别谋求独立上市，携程和去哪儿一季度机酒业务受影响，但住宿和交通票务业务增长显著，东航和中联航在去哪儿上线旗舰店。
   • 酒店动态：迪士尼园区周边部分经济酒店涨幅近100%，喜来登计划在亚洲新开20家酒店，喜达屋出售佛罗伦萨酒店资产。
   • 旅游交通：悟空租车完成A轮融资，瑞安航空将推出住宿服务平台，滴滴出行获中国人寿战略投资，惠租车完成B轮融资，Uber拟融资10-20亿美元。

3. 上市公司重点公告：

   • 宋城演艺与浙江传媒学院合作，使用闲置资金购买理财产品。
   • 北京文化解除质押，参与电影《英雄本色4》制作，归还灵山景区经营权。
   • 新华联收购长沙银行股权，延长财务资助期。
   • 丽江旅游收购云杉坪索道25%股权，张家界旅游竞得土地使用权。
   • 视觉中国设立子公司，购买银行理财产品。
   • 峨眉山A与川投公司共同投资设立新公司，开发景区资源。
   • 首旅酒店进行现金分红，岭南控股签署重大资产重组协议。

4. 投资建议：

   • 整体维持“增持”评级，认为旅游产业具备消费属性和政策支持，需求旺盛。
   • 推荐优质细分龙头如宋城演艺、北部湾旅、三湘股份等。
   • 推荐优质成长景区如三特索道、峨眉山A、桂林旅游等。
   • 提及免税板块重点推荐中国国旅，以及国企改革相关的西安饮食、金陵饭店、曲江文旅等。

关键信息

• 行业趋势：随着上海迪士尼开园，旅游板块有望走强，特别是周边经济酒店和特色民宿。
• 公司动态：同程旅游分拆为两大板块，分别聚焦休闲度假游和标品业务。
• 政策支持：京津实现境外旅客异地退税互联互通，为旅游消费提供便利。
• 财务状况：部分公司如新华联、北京文化等在财务方面有积极变动，如收购股权、延长资助期、现金分红等。
• 市场估值：旅游重点公司整体估值溢价率较高，为234%，景区类公司溢价率258%，非景区类公司溢价率227%。

未来一周大事提醒

• 6月20日：浔兴股份、岭南控股、渤海轮渡分红派息。
• 6月21日：八菱科技、大东海A、视觉中国、腾邦国际分红派息。
• 6月24日：首旅酒店分红派息。
• 6月21日：视觉中国召开股东大会。

风险提示

• 社会服务行业系统性风险：包括政策变动、市场波动等。
• 公司治理风险：如管理不善、内部冲突等。
• 二级股票市场系统性风险：如市场整体下跌、流动性风险等。