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华联期货锡周报总结

核心内容概览

2026年3月15日发布的华联期货锡周报指出，当前锡市场处于高位宽幅震荡状态，受多重因素影响，市场情绪波动较大，建议投资者轻仓交易，并关注关键支撑位和压力位。

周度观点及策略

行情

• 上周沪锡价格高位大幅波动，Mysteel综合1#锡现货价格为387000元/吨。
• 基差变化较大，反映出现货与期货价格之间的差距波动明显。

供给

• 2026年2月国内精锡产量为10613吨，环比季节性减少。
• 国内锡矿产量在12月为0.53万吨，同比微幅减少，但保持稳定。
• 缅甸佤邦出台政策，明确深部矿洞抽水分摊费用流程，有助于低海拔高品位锡矿区复产，但矿端复产仍存在反复。
• 印尼出口在1月继续减少，进一步影响全球锡供应。

需求

• 新兴领域需求保持韧性，新能源汽车和集成电路等产业表现较好。
• 传统领域如汽车、PVC、空调、冰箱等出现一定程度的需求调整。
• 中汽协数据显示，2026年2月中国汽车销量同比下降15.2%，新能源汽车销量同比下降14.2%。
• 中东冲突可能引发经济衰退预期，压制锡需求。

成本利润

• 矿端供应偏紧有所缓解，加工费延续低位反弹。
• 云南精矿加工费为16000元/吨，广西为12000元/吨，显示成本端压力有所减轻。

库存

• SHFE库存周度环比小幅增加，截至2026年3月13日为12273吨。
• LME库存周度环比小幅增加，截至2026年3月11日为8630吨。
• 社会库存周度环比小幅减少，截至2026年3月6日为13250吨。

策略建议

• 市场情绪波动较大，建议轻仓操作。
• 可考虑买入看涨期权或看跌期权，支撑位参考350000-360000元/吨，压力位440000-450000元/吨。
• 后期重点关注市场情绪、缅矿与刚果矿的扰动以及中东局势的进展。

影响因素预测

产业链结构

锡产业链结构图已提供，显示锡从矿产开采到加工冶炼再到终端应用的完整链条。

期现市场

• SHFE锡期现价格及基差：图示显示期货与现货价格波动较大，基差变化明显。
• LME锡期现价格及基差：同样反映价格波动，基差变化显著。

供需平衡表

• 全球供需平衡在2026年预计为**-1.05万吨**，表明供应略低于需求。
• 中国供应量与全球供应量相比，占比约为49.2%，显示中国在锡市场中的重要地位。

进出口情况

• 2025年12月中国进口锡矿1.76万吨，环比显著增加。
• 进口锡锭1547.7吨，出口精锡及合金2763吨，显示进口主导市场，出口维持稳定。

供需结构分析

• 国内产量相对稳定，但受季节性因素影响，2月产量环比减少。
• 海外产量在2026年预计有所回升，但整体仍低于中国产量。
• 终端需求方面，新能源汽车和集成电路需求增长，而传统行业如PVC、空调、冰箱等需求有所下滑。
• 全球需求预计在2026年继续增长，但增速放缓。

总结

当前锡市场处于高位震荡状态，受供给端扰动、需求端分化及市场情绪波动影响较大。建议投资者关注缅甸及刚果矿端复产进展、中东局势变化以及市场情绪，采取轻仓操作策略，合理利用期权工具对冲风险。长期来看，新能源和半导体行业仍具增长潜力，支撑锡需求，但海外通胀风险可能抑制降息预期，增加市场不确定性。