20230916-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_海内外经济面数据好转_金属价格全面回升_19页_1mb

有色金属行业跟踪周报（2023年9月16日）

行业表现总结

本周有色金属板块整体表现强劲，申万一级行业中涨幅居前。二级行业中，贵金属板块表现最佳，上涨365%，工业金属板块上涨191%，小金属板块上涨141%。金属新材料和能源金属板块均下跌117%。

工业金属分析

铜

• 价格大幅上涨：LME铜价收于8409美元/吨，上涨217%；沪铜价收于69780元/吨，上涨150%。
• 供应端：中国铜矿砂及其精矿进口创新高，TC加工费为935美元/吨。
• 需求端：地产政策对需求恢复效果有限，政策效果需进一步观察。
• 库存：LME库存环比上升69%，上期所库存环比上升1854%，铜价预计维持震荡。

铝

• 价格小幅上涨：LME铝价收于2196美元/吨，上涨69%；沪铝价收于19335元/吨，上涨195%。
• 供应端：复产产能持续释放，电解铝产量环比上升18%。
• 需求端：铝棒产量下降76%，需求疲软，终端政策预期提振情绪，铝价预计震荡。

其他工业金属

• 锌：库存下降，价格环比回升；锡：供需双因素影响，价格震荡；镍：库存增加，价格下跌。

贵金属分析

黄金

• 价格小幅上涨：COMEX黄金收盘价1945.6美元/盎司，上涨1.5%；SHFE黄金收于46972元/克，上涨6.2%。
• 宏观因素：美国8月核心CPI、PPI低于预期，通胀温和；美元涨势受阻，利好金价。

稀土类金属

氧化镨钕价环比下跌5.8%，氧化镨上涨13.1%，氧化镝上涨3.8%，氧化铽下跌10.4%。供应端扰动预期仍存，需求进入旺季，长期增长潜力待观察。

其他小金属表现

钼精矿、钨精矿、稀土等小金属部分价格上涨，电解镁、电解锰、锑锭等价格波动但整体较为平稳。

风险提示

• 美元持续走强
• 美债违约风险
• 下游需求不及预期
• 国际政治与供应链不稳定因素

注：本报告基于东吴证券研究所分析，仅供参考，不作为投资建议。