国内外经济形势分析-20230925-国贸期货-17页_1mb

ITF FUTURES 总结

核心内容概述

本报告由国贸期货研究院方富强发布，分析了2023年9月国内外经济形势，重点探讨了美联储政策、美国通胀数据、中国8月经济表现及大宗商品市场动态。报告提供了详细的经济指标、市场趋势及政策展望，旨在为投资者提供参考。

美联储政策分析

暂停加息

• 时间：2023年9月21日凌晨
• 联邦基金利率：维持在5.25%-5.50%，符合市场预期
• 加息周期：自2022年3月以来累计加息525BP，为80年代以来最快和最多

政策利率趋势

• "Higher for longer"：美联储将继续维持高利率政策，以控制通胀
• 未来利率路径：预计2023年11月利率维持在5.6%，2024年12月可能降至5.1%，长期预计降至2.5%

资产减持

• 减持规模：每月上限为950亿美元（600亿美元国债 + 350亿美元MBS）

美国经济数据表现

非农就业数据

• 8月新增就业：18.7万人，高于预期17万人
• 失业率：3.8%，略高于预期3.5%
• 平均时薪：同比4.3%，环比0.2%

通胀数据

• CPI同比：3.7%，高于预期3.6%
• CPI环比：0.6%，高于预期0.6%
• 核心CPI同比：4.3%，与预期持平
• 核心CPI环比：0.3%，略高于预期0.2%

PPI数据

• PPI同比：1.6%，高于预期1.2%
• PPI环比：0.7%，高于预期0.4%
• 核心PPI同比：2.2%，与预期持平
• 核心PPI环比：0.2%，与预期持平

通胀分项

• 房价回落：三季度房租CPI同比增速下滑
• 汽车分项：仍是核心通胀下滑的主要贡献项，但降幅有所缩窄
• 非房租服务：占比24%，主要与薪资变化相关

中国8月经济数据

通胀数据

• CPI同比：0.1%，环比0.4%，去年同期2.5%
• PPI同比：-3.0%，环比1.4%，去年同期2.3%

货币数据

• M2同比：10.6%，环比-0.1%，去年同期12.2%
• 社融同比：9.0%，环比0.1%，去年同期10.5%

经济数据

• PMI：49.7，环比上升0.4，去年同期49.4
• 进口同比：-7.3%，环比上升5.1%，去年同期-0.5%
• 出口同比：-8.8%，环比上升5.7%，去年同期6.5%
• 社会零售：4.6%，环比上升2.1%，去年同期5.4%
• 工业增加值：4.5%，环比上升0.8%，去年同期4.2%
• 固定资产投资：1-8月3.2%，环比下降0.2%，去年同期5.8%
• 制造业投资：1-8月5.9%，环比上升0.2%，去年同期10.0%
• 基建投资（不含电力）：1-8月6.4%，环比下降0.4%，去年同期8.3%

房地产数据

• 房地产投资：1-8月-8.8%，环比下降0.3%，去年同期-7.4%
• 销售面积：8月-24.0%，环比下降0.1%，去年同期-22.6%
• 新开工面积：8月-23.0%，环比上升3.4%，去年同期-45.7%
• 施工面积：1-8月-7.1%，环比下降0.3%，去年同期-6.8%
• 竣工面积：8月10.1%，环比下降22.6%，去年同期-2.5%

大宗商品近期表现

• 近30日涨跌幅：图表显示部分商品价格波动较大，但未提供具体数据
• 有色金属库存：图表显示库存变化，但未提供具体数值

主要观点与关键信息

美联储政策

• 美联储暂停加息，维持利率在高位
• 未来仍可能逐步降息，但需观察通胀和经济数据

美国经济

• 就业市场有所降温，但整体仍强劲
• CPI反弹，核心CPI继续回落，显示通胀压力缓解
• 房租和非房租服务是核心通胀的主要驱动因素

中国经济

• 8月经济数据有所好转，但改善空间仍存在
• 通胀数据温和，但房地产仍是主要拖累项
• 信贷数据有所改善，但尚未达到理想水平

市场展望

• 大宗商品市场波动较大，需关注美联储政策和全球经济变化
• 中国房地产市场仍面临挑战，但部分指标出现复苏迹象

风险提示

• 本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议
• 投资者需自行判断是否符合自身投资目标和风险承受能力
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• 期市有风险，入市需谨慎