20211214-上海证券-2021年11月基金市场绩效分析_海内外市场分化_中国股基指数涨幅较大_15页_1mb

上海证券基金评价研究中心11月市场与基金绩效分析总结

核心内容概述

2021年11月，中国及全球金融市场呈现结构性分化与震荡走势。股票市场整体上行，但存在明显风格差异；债券市场全线上行，信用利差有所扩大；全球权益市场受Omicron变异病毒、货币政策变化及债务上限问题影响，多数下跌。QDII基金表现不佳，商品市场则呈现分化，部分农产品价格上涨，而能源类商品跌幅显著。

一、基础市场分析

1. 股票市场概况

• 市场走势：2021年11月，市场整体出现结构性分化、震荡上行走势。沪指先跌后涨，深成指持续上行，创业板指涨幅最大。
• 主要指数表现：
  • 上证综指：0.47%
  • 深成指：2.38%
  • 创业板指：8.02%
  • 沪深300：-1.56%
• 板块表现：
  • 涨幅前列：国防军工（12.98%）、通信（11.29%）、有色金属（8.84%）
  • 跌幅前列：银行、采掘、休闲服务等
• 风格分化：科技股、小盘股表现强劲，而大盘价值、上证50、消费龙头等板块下跌。
• 估值变化：中高市盈率行情再现，低市盈率指数跌幅达2.05%。

2. 债券市场概况

• 债市全线上行：中证国债、中证全债和中证企业债收益率分别上涨1.01%、0.79%和0.52%；中证转债上涨5.12%。
• 国债收益率变化：
  • 一年期：2.25%
  • 五年期：2.69%
  • 十年期：2.83%
• 信用利差走阔：
  • AAA级企业债与国债利差：49.13BP（一年期）、66.94BP（五年期）、92.85BP（十年期）
  • AA级企业债与国债利差：80.00BP（一年期）、163.92BP（五年期）、190.80BP（十年期）

3. 全球金融市场

• 海外权益市场：多数下跌，仅少数收涨。菲律宾PSI指数以2.07%的涨幅位居第一。
• 商品市场：
  • 小麦、玉米上涨，主粮类抗跌属性再现。
  • 国际油价下跌，IPE布油和NYMEX原油跌幅分别为16.13%和19.83%。
• 市场不确定性：Omicron变异病毒、货币政策变化及债务上限问题引发市场担忧。

二、基金绩效分析

1. 基金概况

• 各类基金表现：
  • 中国股基指数：1.72%
  • 中国混基指数：1.53%
  • 中国债基指数：0.58%
  • QDII平均跌幅：-2.84%
• 市场背景：
  • 权益市场整体回暖，但QDII因海外市场下跌而表现不佳。
  • 商品市场中，小麦、玉米领涨，而能源类商品跌幅显著。

2. 股票基金

• 主动投资股票基金：
  • 平均收益率：2.19%
  • 超六成基金取得正收益，收益率区间：-7.01%至16.09%
  • 跑赢业绩基准的基金占比：70%
  • 最近一年中国股基指数累积收益率：29.58%
• 指数型股票基金：
  • 平均收益率：0.98%
  • 超五成基金取得正收益，收益率区间：-7.14%至14.95%
  • 跑赢业绩基准的基金占比：57%
  • 最近一年中国股基指数累积收益率：14.83%

3. 混合基金

• 主动投资混合基金：
  • 平均收益率：1.91%
  • 超七成基金取得正收益，收益率区间：-9.53%至20.06%
  • 跑赢业绩基准的基金占比：80%
  • 最近一年中国混基指数累积收益率：17.70%

4. 债券基金

• 主动投资债券基金：
  • 平均收益率：0.91%
  • 超九成基金取得正收益，收益率区间：-19.10%至12.44%
  • 跑赢业绩基准的基金占比：60%
• 细分分类表现：
  • 可转债基金：6.32%
  • 普通债券基金：1.25%
  • 纯债基金：0.46%
• 最近一年中国债基指数累积收益率：4.78%

5. QDII基金

• QDII平均收益率：-2.84%
  • 表现较好的类别：债券QDII（-0.83%），排名首位。
  • 表现较差的类别：商品QDII（-8.77%），跌幅最大。
• 具体基金表现：
  • 前三：博时中证全球中国教育ETF（4.85%）、易方达标普信息科技A人民币（3.78%）、嘉实全球互联网人民币（3.62%）
  • 后三：嘉实原油（-15.10%）、国泰大宗商品（-15.43%）、易方达原油A人民币（-15.52%）

三、关键信息总结

• 股票市场：结构性分化明显，科技、小盘股强势，而大盘价值、消费龙头等板块承压。
• 债券市场：收益率全线上行，信用利差扩大，市场流动性变化对债基收益产生显著影响。
• 全球市场：疫情不确定性与货币政策变化导致海外市场多数下跌，商品市场呈现分化。
• 基金表现：中国本土基金多数上涨，QDII基金因海外市场下跌表现不佳，商品类基金分化明显。

四、主要观点

• 市场风格切换：11月市场风格轮动明显，中小盘股表现优于大盘股，成长型行业涨幅较大。
• 债市波动：债券市场受流动性变化影响，收益率波动较大，信用利差走阔。
• QDII表现低迷：由于海外市场受疫情影响，QDII基金整体下跌，商品类基金跌幅最大。
• 基金配置建议：关注具有高确定性和成长性的行业，如新能源、科技、军工等；同时注意市场流动性变化对债券基金的影响。

五、分析师承诺与公司声明

• 分析师承诺：李柯柯、夏天阳承诺以独立、客观的态度出具报告，不与报告内容直接或间接相关。
• 公司资质：上海证券基金评价研究中心具备证券投资咨询业务资格，是基金评价机构会员。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资风险自负。

六、评级定义

• 综合评级：★★★☆☆☆（最低）至★★★★★★（最高）
• 选证评级、择时评级、夏普比率：均采用相同分级方式，反映基金的综合表现与风险调整后收益。