20210718-东方证券-造纸产业链数据每周速递_木浆系纸品价格回落_箱板纸价格小幅提涨_13页_1mb

造纸产业链周度数据总结（2021/07/18）

核心内容概述

本周造纸产业链整体呈现价格波动，木浆系纸品价格回落，箱板纸价格小幅上涨。轻工制造行业指数上涨1.37%，跑赢大盘，其中造纸子板块涨幅最大，达到1.54%。行业整体表现中性，部分子板块如家具和包装印刷涨幅显著，而文娱用品涨幅较小。此外，2021年1-5月机制纸及纸板累计产量同比增长19.9%，但出口量同比下降，需关注宏观经济及海外项目风险。

主要观点

• 行业表现：轻工制造行业指数上涨1.37%，跑赢沪深300指数0.87pct；造纸子板块上涨1.54%，跑赢大盘1.04pct。轻工四大子板块涨幅排序为家具（2.37%）、包装印刷（1.60%）、造纸（1.54%）、文娱用品（0.37%）。
• 原材料价格变化：
  • 国废到厂价（不含税）小幅下跌25元/吨。
  • 外废价格小幅上涨，美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨3-5美元/吨。
  • 阔叶木浆外盘价维稳，但现货价格下跌60元/吨；针叶木浆外盘价维稳，现货价格上涨85元/吨。
  • 溶解浆价格下跌300元/吨，粘胶短纤和棉花价格分别上涨50元/吨和591元/吨。
• 成品纸价格变化：
  • 双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌48元/吨、114元/吨、303元/吨。
  • 箱板纸出厂均价上涨13元/吨。
• 盈利水平变化：
  • 木浆系纸品盈利水平下降，双胶纸盈利下降16-79元/吨，铜版纸盈利下降78-137元/吨，白卡纸盈利下降229-282元/吨。
  • 废纸系纸品盈利小幅提升，增加约18元/吨。
• 产量与库存数据：
  • 2021年1-5月机制纸及纸板累计产量5557万吨，同比增长19.9%。
  • 2021年5月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比下降20.5%，环比增加5.1%。
  • 2021年1-5月纸及纸板进口量同比增长23.2%，出口量同比增长10.5%。
• 风险提示：
  • 宏观经济增速放缓可能导致终端需求下滑，影响木浆及成品纸价格。
  • 海外项目推进不达预期可能限制行业盈利提升。

关键信息

原材料价格

• 国废：到厂价（不含税）下跌25元/吨，跌幅1.00%。
• 外废：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨3-5美元/吨。
• 木浆：阔叶木浆现货价格下跌60元/吨，针叶木浆现货价格上涨85元/吨。
• 溶解浆：价格下跌300元/吨。
• 动力煤：价格维稳，秦皇岛港平仓价为670元/吨。

成品纸价格

• 双胶纸：均价下跌48元/吨，跌幅0.9%。
• 铜版纸：均价下跌114元/吨，跌幅2.0%。
• 白卡纸：均价下跌303元/吨，跌幅4.5%。
• 箱板纸：均价上涨13元/吨，涨幅0.3%。

盈利水平

• 木浆系纸品：盈利水平下降，双胶纸、铜版纸、白卡纸分别下降16-79元/吨、78-137元/吨、229-282元/吨。
• 废纸系纸品：盈利水平小幅提升，增加约18元/吨。

产量与库存

• 产量：2021年1-5月机制纸及纸板累计产量5557万吨，同比增长19.9%。
• 库存：2021年5月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比下降20.5%，环比增加5.1%。
• 进出口：
  • 1-5月进口量同比增长23.2%，出口量同比增长10.5%。
  • 1-5月进口量占产量比重约9.0%，出口量占产量比重约3.7%。

重要数据对比

总结

本周造纸产业链整体价格波动明显，木浆系纸品价格回落，箱板纸价格小幅上涨。轻工制造行业指数跑赢大盘，造纸子板块表现突出。原材料方面，国废价格下跌，外废价格上涨，木浆现货价格分化，溶解浆价格下跌。成品纸中，文化纸、白卡纸价格下跌，箱板纸价格小幅上涨。盈利水平方面，木浆系纸品盈利下降，废纸系纸品盈利小幅提升。2021年1-5月机制纸及纸板产量同比增长19.9%，库存下降，进口量增长，出口量增长但受国际环境影响。需关注宏观经济放缓及海外项目推进风险对行业盈利的潜在影响。