> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸板块日报总结 - 2026/6/24 ## 研究员信息 - **研究员**：朱四祥 - **期货从业证号**：F03127108 - **投资咨询证号**：Z0020124 - **联系方式**：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn --- ## 一、核心内容概述 本报告为银河期货2026年6月24日的造纸板块日报，涵盖**胶版印刷纸**和**纸浆**两个子板块的市场数据分析、行情研判及交易策略。整体市场呈现**供大于求、需求疲软**的态势，价格走势偏弱，市场情绪偏空。 --- ## 二、市场数据分析 ### 1. 胶版印刷纸现货价格 | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比(%) | 周同比(%) | |--------------------|--------------|-----------|-----------| | 华东本白双胶纸 | 4200 | 0.00% | 0.00% | | 华南本白双胶纸 | 4100 | 0.00% | 0.00% | | 华北本白双胶纸 | 4100 | 0.00% | 0.00% | | 华东高白双胶纸 | 4400 | 0.00% | 0.00% | | 华北高白双胶纸 | 4600 | 0.00% | 0.00% | | 华南高白双胶纸 | 4600 | 0.00% | 0.00% | ### 2. 纸浆现货价格 | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比(%) | 周同比(%) | |--------------------|--------------|-----------|-----------| | 针叶浆山东:银星 | 4770 | -0.62% | -4.22% | | 针叶浆山东:俄针牌 | 4550 | 0.00% | -3.19% | | 阔叶浆山东:金鱼 | 4450 | -0.67% | -1.11% | | 化机浆山东:昆河 | 3800 | 0.00% | 0.00% | | 山东国产化机浆 | 2700 | 0.00% | 0.00% | | 相思木进口价:山东 | 150（美元） | 0.00% | 0.00% | ### 3. 期货市场数据 | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比(%) | 周同比(%) | |--------------------|--------------|-----------|-----------| | OP07合约收盘价 | 3876 | 0.10% | -2.42% | | OP08合约收盘价 | 3896 | -0.61% | -2.65% | | OP09合约收盘价 | 3956 | 0.00% | -2.08% | | OP07-08价差 | -20 | 28 | 10 | | OP07-09价差 | -80 | -32 | -50 | | OP08-09价差 | -60 | -24 | -22 | | 基差07 | 324 | -4 | 96 | | 基差08 | 304 | 24 | 106 | | 基差09 | 244 | 0 | 84 | | 指标 | 价格（元/吨） | 日涨跌(%) | 周涨跌(%) | |--------------------|--------------|-----------|-----------| | SP07合约收盘价 | 4654 | -0.47% | -5.06% | | SP09合约收盘价 | 4690 | -0.76% | -5.06% | | SP11合约收盘价 | 4714 | -0.72% | -4.81% | | SP07-09价差 | -36 | 14 | 2 | | SP07-11价差 | -60 | 12 | -10 | | SP09-11价差 | -24 | -2 | -12 | | 基差07 | -104 | 22 | 98 | | 基差09 | -140 | 36 | 100 | | 基差11 | -164 | 34 | 88 | --- ## 三、行情研判 ### 1. 纸浆市场 #### 【市场回顾】 - SP 主力 09 合约报收 4690 元/吨，结算价较昨日 -50 元/吨。 - 针叶浆现货市场报价下调，山东、江浙沪等地价格下跌20-50元/吨。 - 阔叶浆市场部分牌号价格松动10-30元/吨。 - 本色浆市场暂稳，化机浆市场交投清淡。 #### 【重要资讯】 1. **进口数据**：2026年5月漂白针叶浆进口量72.4万吨，环比-20.4%，同比+0.4%；全年累计进口量386.8万吨，累计同比+1.7%。 2. **企业动态**：阿劳科旗下纸浆厂裁员，UPM计划8月3日关闭Kaukas纸浆厂，10月可能关闭Pietarsaari纸浆厂。 #### 【逻辑分析】 - 供应端：国产阔叶浆产量小幅增加，化机浆产量微降，港口库存偏高，压制价格。 - 需求端：传统消费淡季，双胶纸、白卡纸耗浆量下滑，仅生活用纸需求微增。 - 市场情绪：纸厂主动降价促销，市场交投冷清。 #### 【交易策略】 - **单边**：区间操作，整体偏空。 - **套利**：观望。 - **期权**：卖出 SP2609-P-4700。 --- ### 2. 胶版印刷纸市场 #### 【市场回顾】 - OP 主力合约2608报收3876点，较上个交易日结算价-36元/吨。 - 双胶纸市场横盘运行，部分产线停机，出货以刚需为主。 - 社会面出货缓慢，经销商接单一般，市场交投清淡。 #### 【重要资讯】 - 2026年5月双胶纸出口量11.0万吨，环比+23.7%，同比+47.7%；出口均价685.2美元/吨，环比-2.2%，同比-28.3%。 - 1-5月累计出口量45.9万吨，同比+22.7%。 #### 【逻辑分析】 - 供需宽松，货源充裕，企业库存161.3万吨，延续小幅累库。 - 下游需求疲软，印刷订单清淡，经销商仅按需采购。 - 纸厂主动下调报价促进出货，市场情绪偏空。 #### 【交易策略】 - **单边**：逢高做空。 - **套利**：观望。 - **期权**：卖出 OP2608-C-4000。 --- ## 四、附图说明 - **图1**：国产浆产量（单位：万吨，周度） - **图2**：纸浆场内库存（单位：万吨） - **图3**：阔叶浆生产利润（单位：元/吨） - **图4**：化机浆生产利润（单位：元/吨） - **图5**：双胶纸产量（单位：万吨） - **图6**：双胶纸场内库存（单位：万吨） - **图7**：双胶纸社会库存（单位：万吨） - **图8**：双胶纸生产利润（单位：元/吨） --- ## 五、作者承诺与免责声明 - **作者承诺**：研究员朱四祥承诺以独立、客观的态度出具报告，内容反映其研究观点，不涉及任何利益关系。 - **免责声明**： - 报告仅作为参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新或通知责任。 - 未经许可，不得复制、传播或修改本报告内容。 --- ## 六、联系方式 - **银河期货有限公司 研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - 电话：400-886-7799