造纸板块日报总结 - 2026/6/24
研究员信息
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
- 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
一、核心内容概述
本报告为银河期货2026年6月24日的造纸板块日报，涵盖胶版印刷纸和纸浆两个子板块的市场数据分析、行情研判及交易策略。整体市场呈现供大于求、需求疲软的态势，价格走势偏弱，市场情绪偏空。
二、市场数据分析
1. 胶版印刷纸现货价格
| 指标 |
价格（元/吨） |
日环比(%) |
周同比(%) |
| 华东本白双胶纸 |
4200 |
0.00% |
0.00% |
| 华南本白双胶纸 |
4100 |
0.00% |
0.00% |
| 华北本白双胶纸 |
4100 |
0.00% |
0.00% |
| 华东高白双胶纸 |
4400 |
0.00% |
0.00% |
| 华北高白双胶纸 |
4600 |
0.00% |
0.00% |
| 华南高白双胶纸 |
4600 |
0.00% |
0.00% |
2. 纸浆现货价格
| 指标 |
价格（元/吨） |
日环比(%) |
周同比(%) |
| 针叶浆山东:银星 |
4770 |
-0.62% |
-4.22% |
| 针叶浆山东:俄针牌 |
4550 |
0.00% |
-3.19% |
| 阔叶浆山东:金鱼 |
4450 |
-0.67% |
-1.11% |
| 化机浆山东:昆河 |
3800 |
0.00% |
0.00% |
| 山东国产化机浆 |
2700 |
0.00% |
0.00% |
| 相思木进口价:山东 |
150（美元） |
0.00% |
0.00% |
3. 期货市场数据
| 指标 |
价格（元/吨） |
日环比(%) |
周同比(%) |
| OP07合约收盘价 |
3876 |
0.10% |
-2.42% |
| OP08合约收盘价 |
3896 |
-0.61% |
-2.65% |
| OP09合约收盘价 |
3956 |
0.00% |
-2.08% |
| OP07-08价差 |
-20 |
28 |
10 |
| OP07-09价差 |
-80 |
-32 |
-50 |
| OP08-09价差 |
-60 |
-24 |
-22 |
| 基差07 |
324 |
-4 |
96 |
| 基差08 |
304 |
24 |
106 |
| 基差09 |
244 |
0 |
84 |
| 指标 |
价格（元/吨） |
日涨跌(%) |
周涨跌(%) |
| SP07合约收盘价 |
4654 |
-0.47% |
-5.06% |
| SP09合约收盘价 |
4690 |
-0.76% |
-5.06% |
| SP11合约收盘价 |
4714 |
-0.72% |
-4.81% |
| SP07-09价差 |
-36 |
14 |
2 |
| SP07-11价差 |
-60 |
12 |
-10 |
| SP09-11价差 |
-24 |
-2 |
-12 |
| 基差07 |
-104 |
22 |
98 |
| 基差09 |
-140 |
36 |
100 |
| 基差11 |
-164 |
34 |
88 |
三、行情研判
1. 纸浆市场
【市场回顾】
- SP 主力 09 合约报收 4690 元/吨，结算价较昨日 -50 元/吨。
- 针叶浆现货市场报价下调，山东、江浙沪等地价格下跌20-50元/吨。
- 阔叶浆市场部分牌号价格松动10-30元/吨。
- 本色浆市场暂稳，化机浆市场交投清淡。
【重要资讯】
- 进口数据：2026年5月漂白针叶浆进口量72.4万吨，环比-20.4%，同比+0.4%；全年累计进口量386.8万吨，累计同比+1.7%。
- 企业动态：阿劳科旗下纸浆厂裁员，UPM计划8月3日关闭Kaukas纸浆厂，10月可能关闭Pietarsaari纸浆厂。
【逻辑分析】
- 供应端：国产阔叶浆产量小幅增加，化机浆产量微降，港口库存偏高，压制价格。
- 需求端：传统消费淡季，双胶纸、白卡纸耗浆量下滑，仅生活用纸需求微增。
- 市场情绪：纸厂主动降价促销，市场交投冷清。
【交易策略】
- 单边：区间操作，整体偏空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出 SP2609-P-4700。
2. 胶版印刷纸市场
【市场回顾】
- OP 主力合约2608报收3876点，较上个交易日结算价-36元/吨。
- 双胶纸市场横盘运行，部分产线停机，出货以刚需为主。
- 社会面出货缓慢，经销商接单一般，市场交投清淡。
【重要资讯】
- 2026年5月双胶纸出口量11.0万吨，环比+23.7%，同比+47.7%；出口均价685.2美元/吨，环比-2.2%，同比-28.3%。
- 1-5月累计出口量45.9万吨，同比+22.7%。
【逻辑分析】
- 供需宽松，货源充裕，企业库存161.3万吨，延续小幅累库。
- 下游需求疲软，印刷订单清淡，经销商仅按需采购。
- 纸厂主动下调报价促进出货，市场情绪偏空。
【交易策略】
- 单边：逢高做空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出 OP2608-C-4000。
四、附图说明
- 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
- 图2：纸浆场内库存（单位：万吨）
- 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
- 图4：化机浆生产利润（单位：元/吨）
- 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
- 图6：双胶纸场内库存（单位：万吨）
- 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
- 图8：双胶纸生产利润（单位：元/吨）
五、作者承诺与免责声明
- 作者承诺：研究员朱四祥承诺以独立、客观的态度出具报告，内容反映其研究观点，不涉及任何利益关系。
- 免责声明：
- 报告仅作为参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新或通知责任。
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六、联系方式
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