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报告摘要
造纸板块日报总结（2026年1月7日）
核心内容概述
本报告为银河期货2026年1月7日的造纸板块日报，由研究员朱四祥撰写。报告分为数据分析、行情研判和相关附图三部分，涵盖了胶版印刷纸和纸浆的现货与期货价格、市场动态、逻辑分析及交易策略等内容。
第一部分 数据分析
胶版印刷纸现货价格
| 指标 | 价格（元/吨） | 日环比（%） | 周同比（%） |
|---|---|---|---|
| 华东本白双胶纸 | 4350 | 0.00% | 0.00% |
| 华南本白双胶纸 | 4400 | 0.00% | 0.00% |
| 华北本白双胶纸 | 4400 | 0.00% | 0.00% |
| 华东高白双胶纸 | 4700 | 0.00% | 0.00% |
| 华北高白双胶纸 | 4800 | 0.00% | 0.00% |
| 华南高白双胶纸 | 4800 | 0.00% | 0.00% |
纸浆现货价格
| 指标 | 价格（元/吨） | 日环比（%） | 周同比（%） |
|---|---|---|---|
| 针叶浆山东:银星 | 5600 | 0.00% | 0.00% |
| 针叶浆山东:俄针牌 | 5400 | 0.00% | 0.00% |
| 阔叶浆山东:金鱼 | 4720 | 0.00% | 1.07% |
| 化机浆山东:昆河 | 3800 | 0.00% | 0.00% |
| 山东国产化机浆 | 2700 | 0.00% | 0.00% |
| 相思木进口价:山东（美元） | 150 | 0.00% | 0.00% |
期货价格与持仓
胶版印刷纸期货
| 指标 | 价格 | 日涨跌（%） | 周涨跌（%） |
|---|---|---|---|
| OP02-03 | -24 | 6 | -30 |
| OP02-04 | -22 | 8 | -24 |
| OP03-04 | 2 | 2 | 6 |
| 基差02 | 118 | 36 | -82 |
| 基差03 | 94 | 42 | -112 |
| 基差04 | 96 | 44 | -106 |
纸浆期货
| 指标 | 价格 | 日涨跌（%） | 周涨跌（%） |
|---|---|---|---|
| SP03-05 | -34 | 2 | -6 |
| SP03-07 | -56 | 0 | -8 |
| SP05-07 | -22 | -2 | -2 |
| 基差03 | -162 | 14 | -80 |
| 基差05 | -196 | 16 | -86 |
| 基差07 | -218 | 14 | -88 |
第二部分 行情研判
纸浆市场
市场回顾
- 期货市场：合约高位震荡，SP主力05合约收盘价5596点，较昨日上涨32点。
- 现货市场：针叶浆贸易商惜售，但高价推进阻力较大；进口阔叶浆价格持续上涨，现货市场部分牌号价格上涨10-50元/吨；进口本色浆市场需求不旺，部分市场松动30-50元/吨；化机浆市场交投偏淡，价格横盘整理。
重要资讯
- 中国纸浆主流港口样本库存量为199.7万吨，环比上涨4.8%。
逻辑分析
- 纸浆估值呈现分化格局，阔叶浆因外盘提价及国内货源紧俏，成本支撑强劲，估值坚挺且易涨难跌。
- 针叶浆价格受期货资金主导大幅上扬，但现货需求清淡、货源充裕，期现联动一般，港口去库趋势虽强化预期，但难以完全抵消供需差压力，估值整体偏强但波动风险仍存。
交易策略
- 单边：观望，激进投资者可背靠前高做空。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
胶版印刷纸市场
市场回顾
- 期货市场：OP2603冲高回落，收盘价4256点，较昨日下跌12点。
- 现货价格：高白双胶纸山东市场主流成交价格在4650-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4400-4500元/吨区间，价格稳定。
- 原料木浆、木片：针叶浆银星价格5600元/吨，阔叶浆金鱼价格4720元/吨，化机浆昆河价格3800元/吨，均保持稳定。
重要资讯
- 本期双胶纸产量20.3万吨，环比减少0.1万吨，降幅0.5%；产能利用率52.1%，环比下降0.3%。
- 双胶纸生产企业库存139.2万吨，环比下降0.2%。
逻辑分析
- 双胶纸估值处于低位，木浆价格上涨推升成本，理论单吨亏损扩大，盈利承压明显。
- 纸企发布1月提价通知，但社会需求疲软制约涨价落地，部分区域成交让利。
- 短期供需弱平衡格局难破，估值缺乏持续大幅上涨驱动。
交易策略
- 单边：观望。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2602-C-4300。
第三部分 相关附图
- 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
- 图2：纸浆场内库存（单位：万吨）
- 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
- 图4：化机浆生产利润（单位：元/吨）
- 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
- 图6：双胶纸场内库存（单位：万吨）
- 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
- 图8：双胶纸生产利润（单位：元/吨）
所有图表数据来源：银河期货，钢联数据。
作者承诺与免责声明
- 朱四祥具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
- 报告内容仅为参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失承担责任。
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