20250316-开源证券-宏观周报_关注两会后扩内需政策落地_12页_1mb

国内宏观政策总结

核心内容概述

2025年3月16日发布的宏观周报聚焦两会后政策落地情况，尤其关注提振消费政策的推进，同时涉及经济增长、基建与产业、财政政策、金融监管及贸易政策等多个领域。此外，报告还分析了海外宏观政策，包括美国即将实施的对等关税政策及美联储的货币政策态度。

主要观点与关键信息

1. 国内宏观政策

1.1 经济增长

• 政府工作报告提出2025年经济增长目标为5%左右，政策取向为“稳中求进”，强调实施更加积极有为的宏观政策。
• 总书记在江苏代表团审议中强调科技创新与产业创新是发展新质生产力的基本路径，经济大省要挑大梁，发挥示范带动作用。

1.2 基建与产业政策

• 国家发展改革委提出设立国家创业投资引导基金，聚焦人工智能、量子科技、未来能源、生物医药等前沿领域，支持种子期、初创期企业。
• 2025年重大投资项目新增聚焦战略性新兴产业和未来产业，以及水利、交通运输项目。
• 教育部推动人工智能应用领域供需对接就业育人项目，加强相关人才培养。

1.3 货币政策

• 央行表示将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。
• 将创新推出债券市场的“科技板”，优化科技创新和技术改造再贷款政策，再贷款规模扩大至8000亿元至1万亿元。
• 央行党委召开扩大会议强调实施适度宽松的货币政策，支持消费和稳定外贸。

1.4 财政政策

• 2025年赤字率按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元。
• 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，特别国债5000亿元，地方政府专项债券4.4万亿元，合计财政增量资金近3万亿元。
• 中央财政持续向地方倾斜，预算更侧重保障地方收入，预留充足政策工具应对不确定性。

1.5 消费政策

• 《提振消费专项行动方案》将发布实施，新增两项消费类贷款贴息政策，减轻消费者和经营主体的融资成本。
• 扩大“换新”补贴的品类范围，家电从“8+N”类增加到“12+N”类，并增设手机、平板、智能手表（手环）的购新补贴。
• 商务部要求金融机构发展消费金融，支持服务消费如健康、养老、托幼、家政等领域。

1.6 金融监管

• 国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，强调科学设计结构性货币政策工具，壮大长期投资力量。
• 加大对科技型企业的股权融资支持力度，推动多层次资本市场支持科技创新。

1.7 贸易政策

• 我国对美国部分进口商品、加拿大部分商品加征关税，商务部将莱多斯公司等15家美国实体列入出口管制名单，并将10家美国企业列入不可靠实体清单。
• 商务部提出下一步外贸增长点为创新提升服务贸易，计划启动服务贸易创新发展示范区建设。

2. 海外宏观政策

2.1 美国对等关税政策

• 美国将从4月2日起对多国商品采取对等关税措施，同时对采取货币贬值手段的国家征收关税。
• 美国对欧盟、巴西、加拿大等经济体的反制性关税措施表示关注，尤其是对法国葡萄酒和欧盟钢铁铝产品的反制。

2.2 美联储货币政策

• 美联储主席鲍威尔表示，目前不需要急于调整利率，劳动市场稳健，通胀正逐步接近目标。
• 美联储倾向于“保持耐心”，不担心其独立性，且对经济前景的预测存在多种情景。

2.3 海外市场表现

• 3月第二周海外股指多数下跌，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数等均出现不同程度的下跌。
• 国际大宗商品价格涨跌分化，原油小幅上涨，天然气价格下跌，黄金价格小幅上涨。

风险提示

• 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度可能不及预期。

附录：相关政策与数据

• 表1：经济大省要挑大梁
• 表2：将设立国家创业投资引导基金
• 表3：货币政策取向是一种对状态的表述
• 表4：2025年实施更加积极的财政政策
• 表5：监管要求金融机构发展消费金融
• 表6：改革优化股票发行上市和并购重组制度
• 表7：下一步将启动服务贸易创新发展示范区建设
• 表8：美联储不需要急于调整利率
• 表9：3月第二周海外股指多数下跌
• 表10：3月第二周国际大宗商品涨跌分化

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