20250316-开源证券-建筑材料行业周报_两会明确稳楼市政策_重视建材布局机会_22页_3mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

2025年3月16日发布的建筑材料行业周报指出，本周建筑材料指数上涨1.18%，跑输沪深300指数0.40pct。行业整体表现弱于大盘，近三个月和近一年均跑输沪深300指数。报告强调了两会政策对稳楼市和建材行业的积极影响，同时分析了各子板块的行情和估值情况，并提供了相关风险提示。

主要观点与关键信息

1. 两会政策对建材行业的影响

• 稳楼市政策：政府工作报告明确提出“稳住楼市股市”和“推动房地产市场止跌回稳”，通过多种举措提振市场信心，如“因城施策调减限制性措施”、“城中村和危旧房改造”、“盘活存量用地”等。
• 建材行业政策支持：全国人大代表郭兴田建议优化家装厨卫“焕新”政策，提高补贴资金占比、取消限制、鼓励环保绿色整装；周金波建议推进建材行业高端化、智能化、绿色化发展，如水泥行业进入碳市场、推广新型绿色材料。

2. 建材板块表现

• 本周表现：建筑材料指数上涨1.18%，跑输沪深300指数0.40pct。
• 近三个月表现：建筑材料指数下跌4.91%，跑输沪深300指数6.78pct。
• 近一年表现：建筑材料指数上涨0.92%，跑输沪深300指数11.55pct。
• 子板块表现：管材板块涨幅最大，达1.59%；水泥制造上涨1.34%；碳纤维上涨0.95%；玻璃制造微跌0.03%；玻纤制造下跌0.75%；改性塑料下跌1.31%；耐火材料下跌1.90%。

3. 估值表现

• 市盈率（PE）：本周PE为27.32倍，位列A股全行业倒数第18位。
• 市净率（PB）：本周PB为1.15倍，位列A股全行业倒数第3位。

各子板块分析

1. 水泥板块

• 价格走势：全国P.O42.5散装水泥均价为354.52元/吨，环比上涨1.33%。
• 区域表现：华北地区水泥价格涨幅最大，达7.49%；华南地区上涨1.92%；华东地区微跌0.79%；西南地区下跌0.53%。
• 熟料库存：全国熟料库容比为42.45%，环比下降2.21%。
• 原材料价格：动力煤价格环比上涨1.41%。
• 受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。
• 估值跟踪：包括青松建化、塔牌集团、上峰水泥、万年青、冀东水泥、天山股份、海螺水泥等，其中海螺水泥PE最低为12.4倍。

2. 玻璃板块

• 浮法玻璃：现货价为1324元/吨，环比下跌2.14%；期货价下跌3.27%；全国库存环比增加1.49%。
• 光伏玻璃：现货均价为139.45元/重量箱，环比下跌0.28%。
• 原材料价格：重质纯碱、石油焦、重油价格均环比下跌，天然气价格持平。
• 盈利跟踪：浮法玻璃盈利环比下跌，光伏玻璃盈利环比下跌0.45%。
• 受益标的：福莱特、南玻A、金晶科技、旗滨集团等。
• 估值跟踪：包括福莱特、南玻A、洛阳玻璃、金晶科技、旗滨集团等，其中福莱特PE为17.2倍。

3. 玻璃纤维板块

• 无碱粗纱市场：价格延续提涨，个别成交价格有上调。
• 电子纱市场：价格涨后企稳，主流报价为8800-9200元/吨，7628电子布报价趋稳。
• 需求情况：风电、热塑需求支撑产销，深加工需求一般。
• 受益标的：中国巨石、长海股份、再升科技、中材科技等。
• 估值跟踪：包括中国巨石、长海股份、再升科技、中材科技等，其中中国巨石PE为15.6倍。

4. 消费建材板块

• 原材料价格波动：原油、沥青、丙烯酸、钛白粉价格维持小幅波动。
• 受益标的：东方雨虹、伟星新材、三棵树、坚朗五金、北新建材等。
• 估值跟踪：包括东方雨虹、科顺股份、北新建材、三棵树、坚朗五金、伟星新材等，其中东方雨虹PE为14.6倍。

风险提示

• 经济增速下行风险
• 原材料价格上涨风险
• 房地产销售回暖进展不及预期风险
• 国内保交楼进展不及预期
• 房企流动性风险蔓延压力
• 基建落地进展不及预期风险

估值与盈利分析

• 水泥板块：受益于政策支持和价格提升，部分企业盈利预期上调。
• 玻璃板块：浮法玻璃和光伏玻璃价格均有所下跌，库存上升，盈利承压。
• 玻璃纤维板块：价格稳中有升，需求支撑良好。
• 消费建材板块：原材料价格波动较小，部分企业盈利稳定。

总结

本周建筑材料板块表现弱于沪深300，但稳楼市政策和行业转型升级为未来带来增长机遇。水泥板块因价格提升和区域差异表现较好，玻璃板块受价格下跌和库存增加影响，盈利承压，玻璃纤维板块价格稳中有升，消费建材板块原材料价格维持小幅波动，整体表现稳定。分析师建议关注东方雨虹、伟星新材、三棵树、坚朗五金等消费建材企业，以及海螺水泥、华新水泥等水泥企业。同时，需警惕经济增速下行、原材料价格上涨等风险。