> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结 - 2026年4月22日 ## 核心内容概述 本报告为2026年4月22日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，涵盖PVC期货市场行情、基本面分析、库存数据、成本结构及市场预期等方面。整体市场情绪偏空，PVC2609合约预计在5030-5238元/吨区间震荡。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供给端 - **2026年3月PVC产量**：218.9108万吨，环比增加10.28%。 - **本周产能利用率**：76.8%，环比减少0.038个百分点。 - **电石法产量**：35.296万吨，环比减少3.09%。 - **乙烯法产量**：11.453万吨，环比减少6.06%。 - **下周预期**：检修减少，排产略有增加，供给压力有所缓解。 ### 2. 需求端 - **下游整体开工率**：50.09%，环比减少0.63个百分点，低于历史平均水平。 - **具体需求表现**： - **型材开工率**：42.39%，环比减少0.43个百分点。 - **管材开工率**：43.6%，环比减少2.2个百分点。 - **薄膜开工率**：64.29%，环比增加0.72个百分点。 - **糊树脂开工率**：61.34%，环比减少8.00个百分点。 - **需求整体趋势**：持续低迷，内外需疲弱。 ### 3. 成本端 - **电石法利润**：-171.58元/吨，亏损环比增加302.00%，低于历史平均水平。 - **乙烯法利润**：-1283.27元/吨，亏损环比增加60.00%，低于历史平均水平。 - **双吨价差**：2594.21元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史平均水平。 - **成本支撑**：电石、乙烯成本支撑存在，但整体利润承压。 --- ## 二、市场数据与走势 ### 1. 基差 - **04月21日**，华东SG-5现货价格为5030元/吨，09合约基差为-84元/吨，现货贴水期货。 ### 2. 库存 - **厂内库存**：30.984万吨，环比减少1.11%。 - **电石法厂库**：23.024万吨，环比减少3.79%。 - **乙烯法厂库**：7.96万吨，环比增加7.58%。 - **社会库存**：54.709万吨，环比减少3.61%。 - **库存可产天数**：5.2天，环比减少0.57%。 - **库存状态**：总体处于中性位置，但消耗速度较慢。 ### 3. 期货盘面 - **MA20**：向下趋势，09合约期价收于MA20下方。 - **主力持仓**：净空，空头增加，显示市场看跌情绪。 --- ## 三、主要逻辑与风险点 ### 1. 主要逻辑 - **供应端**：供给压力有所缓解，但总体仍较强。 - **需求端**：下游需求持续低迷，未见明显回暖。 - **成本端**：电石法与乙烯法均处于亏损状态，成本支撑有限。 - **市场预期**：PVC2609合约预计在5030-5238元/吨区间震荡，关注宏观政策及出口动态。 ### 2. 主要风险点 - **内需政策落地**：政策效果可能影响需求复苏。 - **出口走势**：出口价格占优，但需求疲软可能限制出口增长。 - **原油走势**：原油价格波动可能影响电石及乙烯成本。 - **烧碱、电石法成本支撑**：成本支撑走势可能影响利润空间。 --- ## 四、利多与利空因素 ### 1. 利多因素 - 供应复产，电石与乙烯成本支撑。 - 出口价格占优，可能带来一定出口利好。 ### 2. 利空因素 - 总体供应压力反弹。 - 库存持续高位，消耗缓慢。 - 内外需疲弱，需求端难以提振。 --- ## 五、市场展望 - **PVC2609合约**：预计在5030-5238元/吨区间震荡。 - **整体趋势**：市场情绪偏空，需关注政策及出口动态，同时留意成本支撑变化。 - **投资建议**：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。