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冠通期货研究报告总结：PVC日报 - 震荡上行

一、核心内容概述

本报告发布于2026年4月22日，分析了PVC（聚氯乙烯）市场的近期走势及基本面情况。报告指出，PVC市场整体呈现震荡上行趋势，但受多重因素影响，行情仍存在较大波动风险，需密切关注市场变化。

二、行情分析

1. 上游供应情况

• 电石价格：西北地区电石价格保持稳定。
• PVC开工率：PVC开工率环比减少3.07个百分点，降至76.80%，为近年同期中性水平。
• 装置检修：本周内蒙亿利、宁波镇洋等装置仍在检修，天津渤化、中泰等装置检修推迟，开工率变化不大。

2. 下游需求情况

• PVC下游开工率：春节假期后第八周，PVC下游平均开工率回落0.64个百分点至50.09%，但仍较去年农历同期增加1.48个百分点。
• 房地产表现：2026年1-3月份，房地产开发投资同比下降11.2%，商品房销售面积和销售额分别下降10.4%和16.7%，住宅销售和销售额降幅更大。房地产市场仍处于调整阶段，改善仍需时间。
• 商品房成交：清明假期后，30大中城市商品房成交面积环比上升15.52%，但仍处于历年同期偏低水平，需关注两会政策对市场的影响。

3. 出口情况

• 出口数据：3月出口数据较好，台湾台塑报价高，PVC出口签单环比走强。

4. 库存情况

• 社会库存：截至4月17日当周，PVC社会库存环比减少2.44%至130.87万吨，但仍高于去年同期80.85%。
• 仓储扩容：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，库存压力依然较大。

5. 期现价格

• 期货价格：PVC2609合约增仓震荡上行，最低价5121元/吨，最高价5255元/吨，最终收盘于5230元/吨，涨幅2.03%。
• 基差情况：4月22日，华东地区电石法PVC主流价上涨至4960元/吨，V2609合约期货收盘价为5230元/吨，基差为-270元/吨，较前一周走弱56元/吨，处于偏低水平。

三、市场影响因素

1. 供应端：上游原料乙烯供应紧张，部分装置计划检修，导致开工率下降。
2. 需求端：房地产市场仍处调整期，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大。
3. 地缘因素：美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，但霍尔木兹海峡仍未恢复通航，地缘局势仍对市场产生影响。
4. 库存压力：虽然社会库存环比下降，但库存水平仍偏高，对价格形成一定压力。

四、市场展望

• 价格走势：PVC期价已基本跌至2月底水平，预计短期内将震荡运行，受地缘局势和库存变化影响较大。
• 风险提示：中东局势风云变幻，市场波动风险较高，投资者需注意风险控制。

五、关键数据汇总

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 投资有风险，入市需谨慎。