20230502-天风证券-科华数据-002335.SZ-新能源业务快速增长_IDC行业老兵AI浪潮下有望充分受益_4页_750kb

科华数据（002335）证券研究报告总结

公司概况

科华数据（股票代码：002335）是一家从事电力设备/其他电源设备Ⅱ行业的公司。2023年5月2日发布的证券研究报告维持“买入”投资评级，目标价格为空白。当前股价为42元。

财务和业务表现

• 2022年收入达564.8亿元（增长161%），但归母净利润下滑至248亿元（下降434%），尽管经营性现金流大幅改善（增长919%）。
• 2023年一季度收入和净利润分别增长500%和463%。
• 传统业务（如智慧电能和数据中心）短期承压，但AI浪潮下的数据中心业务（如IDC服务）有望长期受益，公司拥有超过10年的行业经验和核心客户支持。
• 新能源业务增长迅猛，2022年收入176.9亿元（增长16696%），占收入比重从2021年的10.7%升至2022年的31.3%，成为股东稳定盈利的重要来源。
• 财务数据显示，2023-2025年预测收入和净利润持续增长，2023年归母净利润从上一年预测上调至76亿元（2026年后预计超过100亿元）。毛利率保持高位，但三项费用率企稳，研发投入大幅提升。

投资建议

报告维持“买入”评级，认为公司作为IDC行业老兵，在AI数据需求高涨下数据中心业务有望受益。新能源业务快速发展为短期业绩提供支撑。

风险提示

• 新能源业务发展不及预期。
• 数据中心业务上架率不达预期。
• 其他市场风险，如宏观经济波动。