> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌产业周报总结（2026/7/24） ## 核心内容概述 本周锌产业周报聚焦于锌精矿与锌锭市场供需变化、期货与现货价格走势，以及相关产业链如镀锌板卷、房地产等对锌价的影响。报告指出，当前锌市场受到多重因素影响，呈现偏强震荡的格局，但需警惕库存压力和需求疲软对价格反弹的限制。 --- ## 主要观点 ### 1. **供给端收缩预期强化** - 国内及进口锌精矿TC（加工费）均处于历史极低水平，冶炼厂外购矿亏损扩大，表明原料成本压力显著。 - 7月国内冶炼厂集中减产检修，叠加海外冶炼厂火灾及检修，进一步加剧了市场对供应端收缩的担忧。 - 精炼锌企业生产利润下降，加工费走低，显示行业整体盈利能力承压。 ### 2. **需求端表现疲软** - 国内锌锭库存处于高位，叠加传统淡季下游需求疲软，限制了锌价的反弹空间。 - 沪锌现货升贴水由-55元/吨走弱至-85元/吨，贴水加深，反映市场对需求的担忧。 - 镀锌板卷市场情绪指数走弱，周度库存上升，周产量季节性回落，表明终端需求偏弱。 ### 3. **进出口与产业链动态** - 镀锌板（带）净出口季节性波动，压铸锌合金净进口增加，显示不同下游对锌的需求差异。 - 彩涂板（带）净出口季节性变化，房地产销售面积和待售面积同比下滑，对锌需求形成拖累。 - 基建固定资产投资（不含农户）完成额季节性波动，对锌需求有一定支撑作用，但整体仍偏弱。 ### 4. **期货与现货市场表现** - 内外盘锌价走势分化，沪锌主力合约成交量与持仓量变化显示市场交投活跃度。 - LME锌价与美元指数走势相关，美元走强可能对锌价形成压力。 - LME锌现货/三个月升贴水季节性波动，锌锭三地基差走势反映区域间供需差异。 --- ## 关键信息 ### 供给端 - 锌精矿TC处于历史低位，冶炼厂外购矿亏损扩大。 - 7月国内及海外冶炼厂集中减产检修，加剧供应紧张预期。 - 锌精矿原料库存天数下降，显示原料供应紧张。 ### 需求端 - 国内锌锭库存高企，限制价格反弹。 - 镀锌板卷库存上升，周产量季节性回落。 - 房地产销售及待售面积同比下滑，对锌需求形成压制。 ### 市场走势 - 沪锌短期维持“偏强震荡、上方承压”态势。 - 建议采取区间操作策略，回调时可考虑低吸。 - 需密切关注减产兑现进度及库存去化情况。 ### 产业链相关 - 镀锌板（带）净出口季节性波动，压铸锌合金净进口增加。 - 氧化锌和彩涂板（带）净出口数据反映不同下游对锌的依赖程度。 --- ## 图表与数据来源 - **锌精矿TC**：反映加工费水平，显示冶炼厂利润空间。 - **锌锭产量与进口量**：显示国内锌锭供应的季节性变化。 - **交易所锌锭库存**：反映市场供需状况及价格支撑力。 - **镀锌板卷库存与产量**：反映下游需求变化。 - **房地产数据**：销售面积、待售面积、开发投资等指标影响锌需求预期。 - **LME锌价与美元指数关系**：美元走势对国际锌价有显著影响。 - **升贴水与基差走势**：反映现货市场供需及价格预期。 --- ## 结论 综合供给与需求变化，锌市场短期内预计维持偏强震荡格局，但需警惕库存高企及需求疲软对价格反弹的压制。建议投资者关注减产执行情况、库存去化进度以及美元指数走势，采取区间操作策略，把握回调机会。