20150302-富邦证券-港股每日市场快讯_15页_780kb

文档内容总结

核心内容

本报告由富邦证券于2015年3月2日发布，主要分析了中国货币政策调整、乘用车市场表现以及福耀玻璃的海外布局前景。同时，报告也涵盖了其他市场动态和投资建议。

主要观点

• 货币政策宽松：中国人民银行宣布下调存款和贷款基准利率0.25个百分点，配合降准政策，释放流动性，降低市场资金成本，有利于实体经济、股市与房地产发展。
• 股市展望：预计2015年上证指数高点可能达到3750点，恒生国企指数可能上看14000点。人民币对美元微幅贬值，保持相对竞争力。
• 乘用车市场：1月汽车销量同比增长7.6%，符合预期。SUV市场增长显著，达51.5%，自主品牌表现强劲，同比增长22%。库存压力有所缓解，经销商库存系数下降至1.20。
• 福耀玻璃：作为国内第一、全球第二的汽车玻璃生产商，福耀玻璃市占率超60%，海外布局进入收获期。预计未来五年海外业务增速将达15%。公司盈利能力强，净利率达17.2%，显著优于竞争对手。建议增加持股。

关键信息

中国货币政策调整

• 降息措施：自2015年3月1日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点。
• 利率上限调整：存款利率上限由基准利率的1.2倍升至1.3倍，一年期存款利率上限由3.3%降至3.25%。
• 降准配合：2015年2月5日起，下调存款准备金率0.5个百分点，释放约4.7万亿元资金。
• 政策背景：受国际油价下跌、各国货币贬值及中国经济增速放缓影响，央行维持宽松货币政策。

乘用车市场表现

• 1月销量：汽车总销量231.96万辆，同比增长7.57%。其中乘用车销量203.8万辆，同比增长10.4%。
• SUV增长：SUV销量48.73万辆，同比增长51.1%，仍是增长最快细分市场。
• MPV表现：MPV销量22.55万辆，同比增长17.3%，小排量MPV占比较高。
• 库存压力：综合库存系数降至1.20，库存预警指数为56.3%，库存压力有所缓解。

福耀玻璃分析

• 财务表现：2014年营收129.3亿元，同比增长12.4%；净利润22.2亿元，同比增长15.8%。
• EPS预测：2015-2017年每股收益分别为1.27元、1.41元、1.55元。
• 海外布局：俄罗斯汽车玻璃工厂一期400万平米产能已建成，预计2015年上半年开始盈利；美国工厂预计2015年底启动生产。
• 估值建议：目标价为16.56元人民币，建议增加持股。

其他市场动态

• 白酒行业：春节销售量反弹，但价格短期难以回暖，控量保价政策已初见成效。
• 环保政策：环保部将“改善环境”作为“十三五”核心，政策扶持力度加大。
• 商标纠纷：广药集团将“王老吉”商标纠纷案索赔额由10亿元增至29.3亿元，建议关注案件进展。

投资建议

• 乘用车板块：建议逢低承接，尤其是成长股，推荐整车个股长汽（2333.HK）和华晨中国（1114.HK），零部件个股华域汽车（600741.SH）和新晨动力（1148.HK）。
• 福耀玻璃：建议增加持股，目标价16.56元人民币，预计未来三年EPS分别摊薄至1.02元、1.14元、1.24元，按摊薄前EPS给予15年13倍PE，相当于摊薄后16倍PE。

风险提示

• 市场波动风险
• 政策变动风险
• 外部环境变化风险

股价及市场表现

• 主要股指：上证综指收于3310.30，涨0.36%；恒生指数收于24823.29，跌0.32%。
• 商品价格：NYMEX原油下跌4.00%，COMEX黄金上涨0.35%。

图表摘要

• 图一：中国人民银行调降存放款基准利率
• 图二：汽车月度销量增速情况对比
• 图三：汽车经销商综合库存系数
• 图四：中国新增贷款情况
• 图五：SUV月度销售数据对比
• 图六：轿车月度销售数据对比
• 图七：交叉乘用车月度销售数据对比
• 图八：MPV各排量月度销售数据对比
• 图九：汽车板块估值
• 图十：港股涨跌幅排行

附注

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议或推荐。
• 股票评等标准：明确区分不同评级及对应预期回报率。