20210705-华龙期货-油脂周报_油脂继续反弹_长线逢高做空_6页

油脂市场周报总结

核心内容

2021年7月5日发布的油脂市场周报指出，本周油脂市场整体呈现反弹走势，其中棕榈油涨幅最大，豆油次之，菜油涨幅最小。市场反弹主要受到USDA报告的利多影响，同时天气因素和生物柴油政策预期也对油脂价格产生一定推动作用。从基本面来看，棕榈油供应端压力上升，需求端逐渐恢复，库存拐点已现。美豆市场则因天气炒作和USDA报告的预期低于市场而出现上涨，但预计其上涨空间有限。

主要观点

• 油脂市场走势：本周油脂市场继续反弹，棕榈油表现最强，涨幅达8.4%，豆油为4.8%，菜油为4.2%。
• USDA报告影响：USDA6月60日发布的种植面积和季度库存报告显示，美国大豆种植面积与三月预测持平，低于市场预期；大豆库存也低于预期，显示全球大豆供应偏紧。
• CBOT市场反应：USDA报告发布后，CBOT大豆和玉米期货均出现大幅上涨，大豆主力合约涨幅超6%，玉米主力合约涨幅超7%。
• 天气炒作预期：美豆市场将进入天气炒作阶段，优良率下降可能进一步推高价格，但预计难以突破前期高点。
• 棕榈油基本面：马来西亚棕榈油产量已实现季节性修复，供应压力上升，库存可能小幅增长，拐点已出现。
• 操作建议：中长线投资者可等待反弹结束后再逢高做空，短期市场可能延续反弹，但上涨空间有限。

关键信息

现货价格分析

• 豆油：张家港地区四级豆油现货价格为9,000元/吨，较上一交易日上涨230元/吨，处于近五年较高水平。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格为8,650元/吨，较上一交易日上涨230元/吨，同样处于近五年较高水平。
• 菜油：江苏地区四级菜油现货价格为10,400元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，维持在较高水平。

库存与进口数据

• 油脂库存：图表显示油脂库存数据，来源为Wind。
• 进口大豆港口库存：图表显示进口大豆港口库存数据，来源为Wind。

市场展望

• 美豆与天气因素：美豆市场将进入天气炒作期，若天气不利，CBOT大豆及豆油可能继续走强，进而带动国内油脂反弹。
• 棕榈油供需变化：马来西亚棕榈油产量季节性修复，供应压力上升，库存拐点已见，预计6月产量环比增幅在10%以上。
• 油脂走势预期：油脂市场短期可能延续反弹，但上涨空间有限，中长线建议逢高做空。

操作建议

• 短期策略：油脂市场短线可能延续反弹，但需警惕上涨动能减弱。
• 中长线策略：建议在反弹结束后寻找高位做空机会，以应对可能的回调。
• 风险提示：市场走势受多种因素影响，包括天气、政策及供需变化，投资者应谨慎操作，注意风险控制。

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