美国7月CPI点评：大幅降息预期或将逐渐修正-240815-开源证券-10页_552kb

美联储降息预期与通胀动态分析

核心发现

2024年8月15日的宏观经济点评探讨了美国7月通胀数据对美联储政策的影响。数据显示，7月CPI同比上升2.9%，环比上升0.2%；核心CPI同比上升3.2%，环比上升0.2%，基本符合预期，通胀下行趋势延续。特别是在核心商品和服务业，通胀出现调整。

通胀分项详情

• 能源通胀：同比上升1.1%，环比略有上升，汽油价格温和上涨，部分源于暑期出行需求。
• 食品通胀：同比和环比均持平，价格压力较小。
• 核心商品和服务：核心商品通胀负增长，核心服务缓慢下行，但核心通胀反弹风险显现，尤其是住房和服务项。

美联储降息预期

基于通胀数据，美联储9月FOMC会议降息25个基点概率很高，这已反映在市场预期中。2024年全年降息幅度预计有限，当前市场预期可能过高，尤其是考虑经济衰退风险上升，如非农就业数据不及预期，可能导致降息预测修正。

风险提示

若通胀反弹或经济超预期衰退，美联储可能面临更大压力。需警惕国际局势紧张引发的通胀上行风险，并关注8月Jackson Hole会议的鲍威尔发言，这可能收敛市场预期。

请注意，总结字数控制在1000字以内，内容基于所提供英文材料的翻译。