20231213-开源证券-美国11月CPI点评_去通胀斜率趋平_市场降息预期或将继续修正_9页_1mb

美国11月通胀数据分析总结

核心发现

• 美国11月CPI同比上升3.1%，环比上升0.1%；核心CPI同比上升4.0%，环比上升0.3%，符合市场预期。
• 去通胀进程进入“波动期”，整体和核心通胀下行斜率趋平，反弹风险增加。
• 能源通胀继续下行，同比跌幅扩大，食品通胀持续降低。
• 总体通胀面临反弹压力，核心通胀回落斜率平坦，需延长观察。

对美联储决策的影响

• 美联储可能结束加息，但市场降息预期需修正。
• 美国经济在2024年实现软着陆可能性大，通胀回落需更长时间，焦点转向何时降息而非是否会加息。

风险提示

• 国际局势紧张或导致通胀超预期。
• 美国经济可能超预期衰退。