20211113-格林期货-国债期货周报_房地产信贷确认略松_碳减排工具精准滴灌_21页

文档总结

核心内容概述

本报告由研究员刘洋撰写，旨在对当前国债期货市场进行分析，结合宏观经济数据与政策动向，评估市场走势并提出操作建议。报告强调了央行在货币政策上的持续宽松，以及碳减排工具的推出对市场流动性的影响。同时，报告也分析了CPI、PPI、出口数据等经济指标，并指出全球疫情、中美关系等风险因素。

主要观点

1. 央行政策动向

• 流动性保持宽松：本周央行公开市场净投放2800亿元，货币市场流动性充裕。
• 碳减排工具精准滴灌：央行推出碳减排支持工具，定向支持清洁能源、节能环保和碳减排技术领域，通过60%的再贷款支持降低企业融资成本。
• 房地产信贷政策放松：央行指导商业银行适度放松房地产信贷，带动10月个人住房贷款增加3481亿元，较9月多增1013亿元。

2. 宏观经济数据

利多因素

• 货币市场流动性宽松：央行逆回购操作净投放2800亿元，DR001和DR007均处于低位。
• 出口增速超预期：10月中国出口同比增长27.1%，高于市场预期，显示经济韧性。
• 国债收益率震荡：预计未来国债期货市场将维持震荡格局，中线大幅涨跌概率较低。

利空因素

• PPI同比再创新高：10月PPI同比上涨13.5%，显示工业品价格持续上涨压力。
• CPI同比超预期：10月CPI同比增长1.5%，高于市场预期，且八大类商品及服务价格均环比上涨。
• 经济下行压力加大：M1与M2增速差扩大，显示实体经济需求回落；国内疫情反复，对经济造成一定影响。

关键信息

1. 财政与货币政策预期

• 四季度GDP同比可能回落，财政政策将有所发力以对冲经济压力。
• 货币政策倾向于增强信贷支持，可能出台支持消费的政策。
• 央行将坚持稳健货币政策，保持流动性充裕。

2. 市场操作建议

• 配置型投资者：可考虑逢低分步建多头仓位。
• 交易型投资者：少量资金进行波段操作。

3. 数据表现

风险提示

• 全球疫情变化：欧洲新增病例上升，国内疫情仍未明显缓解。
• 货币政策边际变化：央行可能根据经济形势调整流动性投放策略。
• 市场信用风险波动：经济下行压力可能引发信用风险上升。
• 中美关系：中美政策与市场联动性增强，需关注双边关系对市场的影响。

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