20211109-华宝证券-碳中和系列报告_央行推出碳减排支持工具_精准支持新能源等行业领域_6页_878kb

碳减排支持工具政策分析总结

核心内容概述

2021年11月8日，中国人民银行宣布推出碳减排支持工具，旨在通过结构性货币政策，精准支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金参与碳减排。该工具是“双碳1+N”政策体系中的“N”部分，属于绿色金融政策范畴，标志着我国在实现碳达峰、碳中和目标过程中，进一步强化了金融支持手段。

主要观点

政策背景与定位

• 碳减排支持工具是“双碳1+N”政策体系中的重要组成部分，属于保障措施中的绿色金融政策。
• 政策落地历时约7个月，自2021年3月末央行宣布设立以来，逐步完善相关机制。

政策要点

• 发放对象：暂定为全国性金融机构。
• 发放机制：采用“先贷后借”的直达机制，金融机构先发放碳减排贷款，再向央行申请资金支持。
• 发放金额：人民银行按贷款本金的60%提供资金支持，总额未明确。
• 发放利率：利率为1.75%，显著低于市场水平。
• 发放期限：期限为1年，可展期2次。
• 信息披露要求：金融机构需在发放贷款时提供碳减排数据，并在发放后按季度披露相关信息。
• 碳减排贷款利率：应与同期限贷款市场报价利率（LPR）大致持平，当前一年期LPR为3.85%，五年期为4.65%。
• 支持领域：初期聚焦于清洁能源、节能环保、碳减排技术三大领域。

行业影响

• 绿色信贷规模扩大：绿色信贷作为我国绿色金融的重要形式，市场规模持续增长，截至2021年6月已达到13.92万亿元，居世界首位。
• 新能源运营商受益：下游新能源运营商将获得低成本资金，缓解融资压力，提升盈利能力。随着产业链价格下行，盈利空间有望进一步打开。
• 组件一体化环节受益：随着盈利能力回升，终端需求回暖，组件一体化环节的龙头企业将受益，同时电站配套设施（如特高压、储能、光伏支架等）也将迎来发展机遇。
• 第三方碳减排服务机构受益：为确保资金精准投放，央行对碳减排数据的真实性提出严格要求，经验丰富的第三方服务机构（如碳盘查、碳核查、碳监测等）将因此受益。

关键信息

支持领域详解

• 清洁能源：包括风力发电、太阳能利用、生物质能源利用、抽水蓄能、氢能利用、地热能利用、海洋能利用、热泵、高效储能、智能电网、大型风电光伏源网荷储一体化项目、户用分布式光伏整县推进、跨地区清洁电力输送系统、应急备用和调峰电源等。
• 节能环保：主要包括工业领域能效提升、新型电力系统改造等。
• 碳减排技术：主要包括碳捕集、封存与利用等。

投资建议

• 清洁能源：重点关注户用分布式光伏整县推进和大型风电光伏源网荷储一体化项目，以及配套的智能电网、储能、特高压等重资产行业。
• 节能环保：关注工业领域能效提升及新型电力系统改造相关企业。
• 碳减排技术：关注碳捕集、封存与利用等技术领域的领先企业。
• 第三方碳减排服务机构：经验丰富的碳盘查、碳核查、碳监测等公司将受益于政策对数据真实性的要求。

风险提示

• 政策推进不及预期：政策执行可能受制于监管、金融机构配合度等因素，影响效果。
• 行业绿色发展进度不足：若相关行业在绿色转型上进展缓慢，可能削弱政策效果。

图表目录

• 图1：我国绿色信贷余额（亿元）
• 图2：我国主要金融机构绿色贷款余额结构分布（%）

资料来源

• 中国人民银行网站
• 华宝证券研究创新部

适当性申明

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