20241124-华泰期货-贵金属周报_地缘因素与美元体系双重不确定性或继续推升金价_10页_977kb

贵金属周报 2024/11/24

核心观点提炼

• 宏观面： 未来美联储利率路径存在争议（官员意见分歧）。地缘政治局势紧张（俄乌冲突），数字货币受关注并可能于未来探讨纳入联邦储备体系，以缓解巨额美债偿还压力（尽管接受度存疑）。黄金作为天然货币仍将受追捧。
• 基本面：
  • 黄金T+d周度累计成交量下滑明显（16.49%）。白银T+d成交量下降（16.6%）。
  • 上期所黄金仓单小幅增加；白银仓单大幅减少。
  • COMEX黄金库存大幅增加；白银库存大幅减少。
  • 黄金ETF（如SPDR Gold Trust）持仓继续上升。白银ETF（如SLV）持仓显著增加。
• 策略建议：
  • 黄金： 谨慎偏多。
  • 白银： 谨慎偏多。
  • 套利： 暂缓。
  • 金银比价策略： 逢低做多。
• 风险提示： 流动性风险冲击，年内降息幅度不及预期。

贵金属市场数据简述

• 价格与成交： 本周（截至11月22日）主要看涨因素包括地缘风险和对美元体系潜在变化的担忧，支撑金价。金属市场成交表现方面，短期内成交量有所下滑。
• 库存与持仓： 上海黄金交易所的黄金库存小幅增加，白银仓单大幅下降。COMEX金库存显著增加，银库存急剧减少。黄金ETF持仓增加，白银ETF持仓大增。
• 关联市场： 部分与贵金属相关的行业板块（如电子元器件、光伏发电）近期表现不佳，指数跌幅较大。

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