20230213-国投安信期货-铁合金周报_锰矿故事不断_硅铁价格承压_8页_3mb

锰矿故事不断，硅铁价格承压总结

核心内容概述

本报告分析了2023年初铁合金市场，特别是硅铁和硅锰的价格走势及基本面变化。整体来看，硅铁价格承压，而硅锰市场则因锰矿供应紧张和成本支撑表现出较强的上涨动力。同时，钢材市场的需求复苏尚未明显，库存持续累增，对黑色产业链形成一定压力。

主要观点与关键信息

一、终端需求与钢材市场

• 钢材现货价格：螺纹钢全国均价小幅下行至4392元/吨，热卷全国均价上行至4230元/吨。
• 库存变化：螺纹钢社会库存上升11.31%，热卷社库存上升0.63%，显示终端复工缓慢，实际需求仍偏弱。
• 高炉开工率：78.42%，较上周上升1.01%，表明钢铁供给缓慢回升。
• 硅锰下游需求：硅锰下游五大钢材周需求环比增加3.88%，但钢厂利润微薄，复产积极性不高，钢材供应回升缓慢。

二、硅铁市场分析

• 价格走势：硅铁价格窄幅波动，周度收盘价为7930元/吨，周跌2.53%。
• 出口情况：2022年12月硅铁出口量为3.78万吨，全年累计出口同比增加23.49%；预计2023年1月出口量保持在3.5万吨左右。
• 需求端：粗钢产量逐渐回升，金属镁产量环比增加0.85%，显示一定需求支撑。
• 供应端：硅铁产量较为正常，2月第二周日均产量为17353吨，环比上升1.73%。
• 利润与基本面：硅铁利润在黑色产业链中较好，但需求尚未实际复苏，价格下行压力较大；基本面矛盾不突出，主要受黑色系整体带动影响。

三、硅锰市场分析

• 价格走势：硅锰价格有所支撑，周度收盘价为7392元/吨，周跌0.51%。
• 锰矿供应：南非电力系统问题持续，导致全国进入紧急停电状态，对国铁路运输影响较小，但若停电时间延长，影响程度需重新评估。
• 市场支撑：锰矿远期报价纷纷调涨，对硅锰价格形成较强支撑；钢招价格环比下降，但锰矿消息仍对硅锰价格有利。
• 供应端：硅锰周度开工率63.77%，环比上升2.51%；港口矿库存环比下降1.8万吨。
• 需求端：钢厂可用库存天数上升，招标价格下降，但整体需求仍保持稳定。

四、操作建议

• 价差策略：建议采取“多硅锰，空硅铁”的价差策略，因硅锰基本面支撑较强，而硅铁受需求复苏迟缓影响，价格承压。

风险提示

• 大面积减停产：若南非电力供应问题进一步恶化，可能导致锰矿供应减少，进而影响硅锰市场。

图表与数据来源

• 期货行情：螺纹钢、锰硅、硅铁主力合约价格及涨跌情况。
• 现货涨跌：螺纹钢、硅锰、硅铁现货价格及周度变动。
• 期现价差：螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差比价图。
• 基本面数据：五大钢材品种周度表观消费量、粗钢产量、库存变化、钢厂采购量与价格等。
• 供需分析：硅锰与硅铁的开工率、产量、需求量及库存变化等。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明确，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，盘面操作性差，建议观望。

分析总结

当前，硅铁市场受需求复苏迟缓影响，价格承压；而硅锰市场则因锰矿供应紧张和成本支撑，表现出较强的上涨动力。整体来看，黑色产业链整体承压，但硅锰市场仍具备一定支撑，建议关注硅锰与硅铁的价差策略。同时，需持续跟踪南非电力供应问题对锰矿市场的影响，以评估硅锰价格的长期走势。