20171030-东兴证券-计算机行业周报_三季报披露进尾声_美股云计算表现亮眼_16页_1mb

报告摘要

三季报披露进尾声，美股云计算表现亮眼

核心内容

本周计算机板块（申万）下跌0.02%，跑输沪深300指数1.15个百分点，表现较弱。尽管市场持续关注大消费板块，但TMT板块中电子表现突出。随着三季报披露接近尾声，计算机板块整体业绩表现弱于去年同期，其中35%的公司业绩出现下滑，18%增速在0-20%，19%增速在20-50%，9%增速在50-100%，10%增速超过100%。基金持仓方面，TMT整体有所下降，计算机季度仓位占比跌至2%以下，四季度基金仓位大概率继续维持低配。

主要观点

板块表现：计算机板块整体表现不佳，市场风格开始转向小市值股票，风险偏好有所上升，但基本面尚未好转。
投资策略：短期可关注市场热点如人工智能、自动驾驶等，中长期仍应优选业绩确定性高的白马股。
美股表现：美股科技股表现强劲，尤其是云计算业务，亚马逊、谷歌、微软和英特尔均实现超预期增长，其中微软Azure增速高达90%，成为带动市场上涨的关键因素。
行业主题：继续看好人工智能垂直领域及企业级服务云计算的落地，认为其具备长期增长潜力。

关键信息

美股云计算表现

亚马逊：收涨13.22%，Cloud业务收入增长20亿美元，主要受益于Costco合作。
Alphabet（谷歌）：收涨5.81%，Cloud Platform增长76%至8.7亿美元。
微软：收涨6.4%，Azure增长90%。
英特尔：收涨7.38%，IDC增长7%。

国内公司动态

科大讯飞：
- 设立10.24亿元基金，推动人工智能发展。
- 与山西省医院协会达成战略合作，推进智慧医疗。
- 两项技术入选麻省理工全球十大突破性技术。
中科曙光：
- 前三季度营收增长43%。
- 与青岛市政府签署战略合作协议，布局先进计算与人工智能。
四维图新：
- 前三季度净利增长57%。
- 与禾多科技战略合作，开发自动驾驶服务和地图相关产品。
数字政通：
- 预中标9093万元PPP项目。
- 前三季度净利润增长35.83%。
海联金汇：
- 前三季度净利润增长188.01%。
金财互联：
- 前三季度净利润增长1352.47%，其中第三季度增长2451.46%。
汉王科技：
- 前三季度净利润增长121.97%。
维宏股份：
- 前三季度净利润增长95.91%。
工大高新：
- 前三季度净利润增长15倍。
广联达：
- 前三季度净利润下降6.19%。

行业新闻

三星电子投资中国AI创业公司深鉴科技。
2017上海-斯图加特汽车及动力技术国际研讨会：聚焦汽车轻量化、智能网联、绿色汽车。
美团云人工智能峰会：将展示新产品新技术。
中国集成电路产业促进大会：以“中国芯·新动能”为主题，探讨产业发展趋势。
全球首部5G手机面世：Qualcomm推出5G智能手机参考设计。
我国物联网技术成国际标准：TRAIS-X成为国际标准技术规范。
广州设立三个百亿级基金：支持IAB等重点产业发展。
第90届中国电子展：聚焦信息化与电子技术。
第十四届光博会：数十家上市公司参展，主题为“光联万物，智引未来”。

风险提示

国内云计算的使用习惯和市场培育渗透率存在不确定性。

投资策略及组合

投资组合：目前组合为中科曙光、大华股份、海康威视、广联达，权重各为25%。
收益情况：本周组合取得绝对收益-0.02%，与申万计算机指数持平。

行业评级体系

公司投资评级：以沪深300指数为基准，定义为：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-5%；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：以沪深300指数为基准，定义为：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-5%；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

喻言：中国科学院大学博士，北京航空航天大学本硕，曾任职华创证券、华泰证券，现任东兴证券研究员。
叶盛：西安交通大学学士，中央财经大学硕士，2015年加入东兴证券，从事计算机、互联网行业研究。
夏清莹：英国拉夫堡大学硕士，2016年加入东兴证券，专注互联网金融、人工智能及次新股研究。

分析师承诺

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