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基本金属国庆期间行情总结

❑行情概述
国庆期间基本金属整体上行。10月4日收盘价相较于9月27日的价格变动情况如下：铜价下行0.2%，铝价涨12%，锌价涨31%，铅价涨18%，镍价涨49%，锡价涨33%。

❑主要品种分析

1. 铜

分析要点：

• 海外市场表现亮眼，境内政策预期升温。
• 美联储超预期就业数据支撑美元，国内政策刺激预期上升，LPR降息利好实体。
• 宏观情绪提振“做多中国”策略，铜价随之上涨。
• LME远月合约Contango指数为147美金；国内进口TC价维持低位。
• 内库存节前基本稳定，节后可能补库，需求回升压力缓解。
  交易策略： 建议介入多头，跟进政策力度。

2. 铝

分析要点：

• 库存加速去化，LME贴靠，境外供应稳定加剧紧张态势。
• 国内进入旺季，终端需求有所改善。
• 中东冲突推升矿价利好成本端；看好政策落地，节后需求持续性待考。
  交易策略： 维持中期逢低做多机会。

3. 锌

分析要点：

• 库存不大改善，近远月价差维持Contango。
• 政策释放宏观情绪，消费终端好于预期。
• 关注库存空窗，短期震荡，中长期仍偏空。
  交易策略： 平衡策略，多空灵活切换。

4. 铅

分析要点：

• 报表数据整体偏紧，库存去化受限于交割。
• 消费政策频繁亮相，CPI&PPI预期真空期开门红。
  交易策略： 短期震荡偏强，建议逢低买入。

5. 锡

分析要点：

• 受政策提振，以及消费电子订单大幅提前三蝶式反转。
• 海外政策动向及矿业紧缩供应仍是支撑核心。
  交易策略： 短期交易窗口不宜过多追多，主力可轻仓布局。

6. 氧化铝

分析要点：

• 全球供应偏紧，贵州氧化铝厂被查，境外矿源季节性下滑。
• 铝土矿紧缺预期推升氧化铝市场热度。
• 置换周期背景下，短期价格偏强，关注印尼禁令放松。
  交易策略： 供给收缩锁定中长期强势。

❑风险提示
各商品仍存在需求不及预期、原材料价格波动、政策不及市场预期等多重风险。