20241007-华创证券-_每周经济观察_国庆假期_趋势延续_量好于价_17页_1mb

报告摘要

国庆假期经济观察简要总结

核心观点

国庆假期期间，中国经济活动呈现“量好于价”的趋势延续，包括居民出行、服务消费和商品消费等多方面。量的高增长显示出消费热度不减，但价格方面普遍偏弱，特别是航空和酒店价格下降或维持低位，拖累人均支出和整体消费表现。此外，地产销售略有改善，但价格信号仍待确认。总体而言，居民消费意愿未显著改善，需要关注政策应对和后续数据变化。

要点内容

居民出行“量高增、价偏弱”
- 跨区域人员流动量大增，铁路、民航客运量与2019年相比增长均超过200%；
- 热点城市地铁客运量创新高；
- 机票、酒店价格同比下降（如热门城市机票均价下降20%、部分酒店价格下降45%）。
境内和出境游市场规模扩大，价格平抑
- 国内景区门票订单量增超37%，民宿订单增长55%；
- 国际/港澳台游签证办理量同比增长70%，出境游酒店均价下降超20%。
电影票房表现“量升、价降”
- 观影人次同比增长14%，但平均票价降至40.5元，远低于2023年同期。
家电消费受益政策红利
- 空调、电视、电脑等产品销量同比上涨显著，百城家用电器零售环比跌幅收窄。
地产销售初步改善
- 一线新房销售面积同比转正（282%），二手房销售量同比大幅增长；
- 地产止跌回稳仍需价格信号确认。
宏观景气度回暖，但风险仍存
- 华创宏观WEI指数上行；
- 国际油价上涨引发输入性通胀压力；
- 外需下滑（摩根全球制造业PMI跌破50）及韩国出口同比下滑。