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铁矿供给紧张 钢价成本支撑

核心内容概述

本报告分析了2022年5月螺纹钢期货市场及现货供需情况，指出当前钢材市场面临供给与需求的不平衡，铁矿供给紧张是钢价成本支撑的重要因素。同时，宏观经济政策及市场环境对钢价产生一定影响，建议投资者以观望为主。

主要观点

• 铁矿供给紧张：2022年4月，中国铁矿砂及其精矿进口量同比下降12.7%，1-4月累计同比下降7.1%。印度也对铁矿出口加征高额关税，进一步加剧全球铁矿供应紧张。
• 钢价成本支撑：铁矿供给紧张导致钢材成本上升，支撑钢价走势。
• 需求疲软：尽管钢厂铁水产量略有上升，但螺纹钢产量下降，显示市场需求不足。
• 政策影响：国家发改委强调保供稳价，央行下调五年期LPR，房地产政策有所松动，但海外加息对商品价格形成压力。
• 市场走势：螺纹钢现货价格跌幅大于期货，基差持续回落，市场整体偏弱。

关键信息

1.1 近期重要消息概览

• 政策支持：发改委强调综合施策、精准调控，确保大宗商品价格稳定。
• 能源成本：煤炭作为主要能源，占全社会发电量约60%，发改委明确表示稳企业用能成本。
• 贷款市场报价利率（LPR）：5月20日，1年期LPR保持不变，5年期以上LPR下降15个基点，减轻房贷压力。
• 用电量数据：4月全社会用电量同比下降1.3%，1-4月累计增长3.4%。
• 粗钢产量：4月全国粗钢产量同比下降5.2%，1-4月累计下降10.3%。
• 印度关税政策：印度对铁矿出口加征高额关税，对粉矿和块矿分别征收50%和45%的关税，对焦煤、焦炭降低进口税率。

2.1 期货市场环境

• 货币量：宏观货币量数据反映市场流动性情况。
• 货币价：SHIBOR利率下降，显示市场资金成本降低，对钢价形成看涨信号。
• 比价关系：
  • 股票市场：钢材价格与股市呈现一定联动性。
  • 内外比价：国内钢材价格与国际市场价格存在差异。
  • 产业链商品：螺纹钢、热轧板卷、铁矿、焦炭、主焦煤等价格走势分化。
• 基差情况：2022年5月20日，螺纹钢主力合约基差为182元/吨，较上周有所收窄。

3.1 现货供需概况

• 钢厂原料库存：钢厂原料库存数据反映供应链压力。
• 高炉利润：各品种钢材的高炉利润情况显示钢厂盈利能力较弱。
• 电炉利润：电炉利润同样低迷，显示钢厂生产成本高企。
• 高炉开工率：高炉开工率数据表明钢厂生产活动受到一定抑制。
• 电炉开工率：电炉开工率数据也显示生产活动受限。
• 日均铁水产量：全国日均铁水产量略有上升，但钢材产量下降。
• 钢材周产量：钢材总产量下降，显示市场供需偏弱。
• 螺纹钢周产量：螺纹钢产量减少295.1万吨，环比下降4.8%。
• 钢厂库存：钢厂钢材库存同比上升24.6%，显示供应端压力。
• 社会库存：螺纹钢社会库存走平，显示需求不足。
• 建材成交：全国建筑钢材成交量上周均值为15.5万吨，同比下降10.4%，环比上升5.6%。
• 水泥价格：水泥价格指数全国数据反映下游需求疲软。
• 地产成交：地产成交数据与钢材需求密切相关，显示市场仍面临挑战。
• 土地成交面积：100大中城市土地成交面积数据反映房地产市场活跃度。

后市展望

• 短期走势：钢价短期受成本支撑，但需求不足仍限制上涨空间。
• 市场建议：建议投资者以观望为主，等待需求端改善信号。
• 政策影响：国内政策支持经济，但海外加息对商品价格形成压制。
• 供需关系：钢材供需仍存在偏差，市场整体偏弱。

分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
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