20250527-大越期货-沪镍_不锈钢早报_13页_1mb

大越期货投资咨询部沪镍&不锈钢早报（2025年5月27日）分析如下：

一、市场概况

1. 沪镍主力合约（2507）震荡偏弱运行
2. 不锈钢主力合约（2507）呈现震荡偏弱态势
3. 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

二、核心分析
（一）沪镍

1. 基本面：国内市场震荡运行，镍矿价格回调预期增强，成本线存在松动迹象。镍铁价格止跌，但不锈钢仓单持续流出，现货供应压力仍存。新能源汽车产销数据良好支撑镍需求，但长期过剩格局未改。
2. 基差：上海现货价格124150元/吨，基差1370元，显示现货相对期货偏强。
3. 库存：LME库存198636吨，上期所仓单22250吨（环比-168吨），整体偏空。
4. 盘面：收盘价低于20日均线且均线持续下行，技术面偏空。
5. 主力持仓：净空头持仓，空头减仓，维持偏空状态。

（二）不锈钢

1. 基本面：现货价格持平，期货仓单流入增加现货供应，短期供需矛盾加剧。新能源汽车销量增长利好镍需求，但国内产量持续上升与需求疲软形成压制。
2. 基差：平均价格138125元/吨，基差9375元，显示现货相对期货偏强。
3. 库存：5月23日全国库存11177万吨（环比+094万吨），其中300系库存693万吨（环比-245万吨），整体偏空。
4. 盘面：收盘价高于20日均线且均线向上，技术面偏多。

三、关键影响因素
利多因素：

• 新能源汽车4月产销同比上升，利好镍需求
  利空因素：
• 国内产量同比大幅增加，需求无新增长点，长期过剩格局未变
• 不锈钢仓单流入现货，供应压力提升

四、价格数据

1. 镍现货：
   • SMM1#电解镍：124150元/吨（-25）
   • 金川镍：125150元/吨（-25升2200）
   • 进口镍：123200元/吨（-75升250）
2. 不锈钢现货：
   • 杭州冷卷304*2B：13750元/吨（0）
   • 佛山冷卷304*2B：13950元/吨（0）
   • 无锡冷卷304*2B：13750元/吨（0）
3. 期货数据：
   • 沪镍主力：122610元/吨（-170）
   • 不锈钢主力：12875元/吨（0）
   • 伦镍：15570美元/吨（休市）

五、库存变化

1. 镍：
   • 上期所镍库存26955吨（环比-787吨）
   • 期货库存22418吨（环比-1083吨）
2. 不锈钢：
   • 无锡库存5901吨
   • 佛山库存3743万吨
   • 全国库存11177万吨（环比+094万吨）

六、成本分析

1. 镍矿：
   • 红土镍矿CIF价：585美元/湿吨（Ni15%）/313美元/湿吨（Ni9%）
   • 海运费：菲律宾-连云港975美元/吨/菲律宾-天津港105美元/吨
2. 镍铁：
   • 高镍8-12指标：19510元/镍点
   • 低镍2以下指标：3450元/吨
3. 生产成本：
   • 传统成本：废钢+低镍铁13250元/吨
   • 纯镍成本：13758元/吨
   • 不锈钢生产成本：16826元/吨

七、免责声明
本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。所有数据及分析基于公开资料，公司不对信息准确性或操作后果承担法律责任。

（全文共998字）