20220529-国盛证券-通信行业周报_被低估的北美云计算景气_14页_746kb

通信行业总结

核心内容

近期北美云计算市场表现强劲，尽管美股部分科技公司因苹果隐私政策、加息周期和广告业务等因素出现股价下滑，但云巨头AWS、Google Cloud和Azure在2022年第一季度依然实现超出市场预期的高速增长。同时，数据中心设备厂商如英伟达、AMD、Arista等也表现出强劲的业务增长态势，显示出北美云计算景气度仍处于高位。

主要观点

• 北美云计算市场景气度优于市场预期，云厂商资本开支持续增长。
• 数据中心业务作为云厂商的重要支撑，呈现高增长态势，预计2023年仍将保持增长。
• 人民币贬值等因素有望提升光模块等设备商利润，建议关注新易盛、天孚通信等龙头公司。
• 5G建设持续推进，1-4月份我国新建5G基站19万个，总数达161.5万个，占移动基站总数的16%。
• 新兴业务如云计算、大数据、物联网等在电信业务中占比近二成，增速显著。
• 元宇宙预计将在未来十年对全球GDP贡献达3万亿美元，尤其在AR/VR领域增长迅速，中国市场增速领先全球。
• Open RAN市场在2022年第一季度收入增长超一倍，市场前景被看好。

关键信息

云计算与数据中心

• AWS、Google Cloud和Azure Q1营收同比增速分别为37%、43%和43%。
• 英伟达数据中心业务Q1营收37.5亿美元，同比增长83.1%，成为公司第一大业务。
• AMD数据中心业务同比增长翻倍，公司CEO Lisa Su预计未来几个季度增长强劲。
• Arista预计2026年数据中心交换机市场将达到240亿美元，市场持续增长。

5G建设进展

• 截至2022年4月末，我国5G基站总数达161.5万个，占移动基站总数的16%。
• 5G移动电话用户达4.13亿户，占移动电话用户的24.8%。
• 海南移动启动昌江核电1、2号机组5G专网设备集采，总预算超3500万元。
• 中国电信5G移频MIMO室分系统采用单一来源采购，由广东研究院自主研发，已在全国28省规模商用超21万+远端。

AR/VR市场预测

• IDC预测，2026年全球AR/VR总投资规模将达747.3亿美元，五年复合增长率（CAGR）为38.5%。
• 中国市场五年CAGR预计达43.8%，增速全球领先。
• VR游戏将占据VR市场近三成，成为主要应用场景之一。

其他重要数据

• 2022年1-4月我国电信业务收入累计完成5292亿元，同比增长8.8%。
• 新兴业务收入占比近二成，其中云计算和大数据收入增速分别达132.6%和57.3%。
• 手机出货量同比下降30.3%，5G手机出货量下降25.0%。

行业走势

• 本周通信板块整体下跌，但运营商表现相对最优，涨幅达1.3%。
• 实益达领涨通信行业，涨幅达31.71%，主要受益于央企改革。
• 其他表现较好的个股包括航天发展、特发信息、武汉凡谷和富春股份。

重点标的推荐

继续跟踪标的

• 绿色通信：英维克、科创新源、亨通光电
• IDC相关：奥飞数据、科华数据、光环新网
• 光模块：中际旭创
• 通信基建：中兴通讯、润建股份
• 军工通信：七一二
• 工业互联网：能科股份

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 5G建设进度不达预期

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