20250912-山西证券-通信行业周跟踪_博通ASIC预期再上调_深圳光博会预热_13页_1mb

通信行业周跟踪总结（2025年9月12日）

核心事件

• 博通财报表现强劲： 2025财年第三季度营收159.5亿美元，同比增长22%，AI业务营收同比增长63%至52亿美元，预计第四财季营收环比增长至174亿美元。博通已获得新AI芯片百亿订单，ASI需求未来大规模增长，预期AI业务年均翻倍。
• 深圳光博会预热： 光博会将于9月10日开幕，焦点包括3.2T光模块、TFLN芯片、硅光芯片和CPO产品，预计将提振光模块板块。板块调整源于前期因素，但景气度持续上行，建议关注相关标的。

市场表现

• 本周指数变动： 沪深300跌0.81%，申万通信指数跌2.68%，光模块板块录得8.4%涨幅。
• 个股情况： 涨幅前五包括源杰科技(24.87%)、中际旭创(14.67%)；跌幅前五包括中国卫星(-16.95%)、剑桥科技(-13.72%)。
• 长期趋势： 光模块板块年涨跌幅领先，AI景气度持续。

投资建议

• 推荐关注公司：国产算力服务器(中兴通讯、紫光股份、华勤技术)；光模块(中际旭创、新易盛等)；CPO上游(FAU、MPO环节)；卫星互联网(铖昌科技等)。

风险提示

• 海外AI需求不及预期；国内投资放缓；市场竞争导致价格下降；外部制裁风险。

分析师观点强调GPU与ASIC景气共振，英伟达与博通动态支撑行业增长，但需警惕短期市场波动。