20251231-山西证券-通信行业周跟踪_英伟达投资Groq重点布局推理ASIC_科创板促进商业航天加速发展_11页_728kb

通信行业周跟踪总结（20251222-20251228）

核心内容

本周通信行业整体表现强劲，申万通信指数上涨4.07%，创业板指数上涨3.90%，市场情绪积极。细分板块中，卫星通信、液冷、连接器涨幅居前，分别上涨29.13%、21.89%、20.92%。个股方面，中国卫星、通宇通讯、华丰科技、鼎通科技、盟升电子涨幅领先，而中国电信、德科立、仕佳光子、光库科技、联特科技则跌幅居前。

主要观点

1. 英伟达投资Groq，布局低延迟推理技术

   • 英伟达以200亿美元达成与Groq的非独家授权协议，Groq的LPU推理芯片在设计、架构、存储和网络方面具有显著创新，如软件优先理念、可编程流式架构、确定性计算与网络、片上SRAM存储等。
   • 该交易表明AI工厂增长主要由推理驱动，且“token经济学”仍是评判XPU竞争力的重要标准。
   • 推理市场尚未形成统一架构，GPGPU和ASIC仍有广阔空间，为国产算力企业带来信心。
   • Groq与英伟达的协同效应体现在超节点通信能力与确定性计算网络的结合，推动高速SERDES、NVLINK Fusion、CPO等技术需求增长，利好海外光模块及铜连接市场。

2. 商业航天科创板第五套标准细化发布

   • 上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》细化规则，支持尚未盈利但具备核心技术的商业航天企业上市融资。
   • 规则强调高技术门槛、关键零部件突破、可重复使用火箭首次成功入轨以及产业链领先地位，优先支持承担国家任务的企业。
   • 蓝箭航天已完成IPO辅导验收，有望成为科创板“商业航天第一股”，推动行业进入新发展阶段。

关键信息

• 市场表现：本周通信行业整体上涨，卫星通信涨幅最高，达到29.13%。
• 估值分析：通信行业各板块当前P/E和P/B均高于历史平均水平，显示市场对行业未来增长预期较高。
• 建议关注：
  • 英伟达链：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、沃尔核材、工业富联、胜宏科技、沪电股份
  • Scaleup光：致尚科技、长芯博创、太辰光、光库科技、仕佳光子、汇聚科技、安孚科技
  • 商业航天：上海瀚讯、信科移动、烽火通信、盟升电子、海格通信、乾照光电

风险提示

• 海外算力需求不及预期
• 国内运营商和互联网投资不及预期
• 市场竞争激烈导致价格下降超出预期
• 外部制裁升级

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
  • 增持：预计涨幅介于5%-15%之间
  • 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间
  • 减持：预计涨幅介于-5%至-15%之间
  • 卖出：预计涨幅落后相对基准指数15%以上

• 行业评级：

  • 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
  • 同步大市：预计涨幅介于-10%至10%之间
  • 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数10%以上

• 风险评级：

  • A：预计波动率小于等于相对基准指数
  • B：预计波动率大于相对基准指数

分析师承诺

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