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贵金属期权市场总结（2026/03/18）

核心内容概述

本报告聚焦于白银（AG）和黄金（AU）期权市场的最新动态，结合标的期货价格走势、成交量与持仓量变化、隐含波动率以及压力支撑位等关键指标，进行行情分析与策略建议。

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一、白银期权市场分析

1.1 标的行情解析

• AG2606合约：昨日收盘价为20308元，较前日下跌244元，跌幅为1.18%。
• 成交量：550109手，较前日减少173852手。
• 持仓量：218466手，较前日增加1808手。

1.2 期权因子分析

• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.4540上方，显示市场对未来价格波动的预期较高。
• 持仓量PCR：收报于0.9045，位于近一年来的6.12%水位，表明看涨与看跌期权持仓比例相对均衡。
• 压力支撑位：
  • 压力位：37600元
  • 支撑位：15000元

1.3 策略建议

• 方向性策略：无明确方向性建议。
• 波动性策略：建议构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略，获取时间价值收益，同时动态调整持仓头寸以保持Delta中性。具体可参考以下期权：
  • 看跌期权：S_AG2604P19600、S_AG2604P20000
  • 看涨期权：S_AG2604C21800、S_AG2604C22000

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二、黄金期权市场分析

2.1 标的行情解析

• AU2604合约：昨日收盘价为1116.2元，较前日下跌8.92元，跌幅为0.79%。
• 成交量：146932手，较前日减少67362手。
• 持仓量：90930手，较前日减少3598手。

2.2 期权因子分析

• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.2661上方，显示市场对未来价格波动的预期相对平稳。
• 持仓量PCR：收报于0.734，位于近一年来的43.67%水位，表明看涨与看跌期权持仓比例相对均衡。
• 压力支撑位：
  • 压力位：1200元
  • 支撑位：1000元

2.3 策略建议

• 方向性策略：无明确方向性建议。
• 波动性策略：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，同时动态调整持仓头寸以保持Delta中性。具体可参考以下期权：
  • 看跌期权：S_AU2604P1096
  • 看涨期权：S_AU2604C1152

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三、市场趋势与风险提示

• 整体趋势：白银和黄金期货价格均出现下跌，市场情绪偏谨慎。
• 波动性预期：白银隐含波动率高于黄金，表明市场对白银价格波动的预期更为强烈。
• 持仓分布：白银和黄金期权持仓分布相对集中，可能反映市场参与者对价格走势的共识。
• 风险提示：市场存在不确定性，建议投资者根据自身风险偏好和投资目标谨慎操作。

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四、图表说明

• 白银价格走势图：显示白银价格近期走势及波动情况。
• 黄金价格走势图：显示黄金价格近期走势及波动情况。
• 隐含波动率图：反映市场对未来价格波动的预期。
• 持仓量PCR图：展示看涨与看跌期权持仓比例。
• 持仓分布图：揭示市场参与者持仓集中度。
• 压力支撑位图：提供价格波动的关键参考点。

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五、免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确的数据和客观的分析。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，亦不承担因使用本报告而产生的任何损失。
• 本报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估交易策略，并咨询专业财务顾问。

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六、版权声明

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