20160823-渤海证券-电动汽车分时租赁专题：电动汽车分时租赁市场空间大，蓄势起航_17页_1mb

电动汽车分时租赁市场分析总结

核心内容

电动汽车分时租赁是一种借助信息技术，以会员制为基础，通过提前预约方式，在不同时间共同使用一辆或多辆汽车，以分钟或小时为结算单位的自助式短期自驾用车服务。它作为城市交通系统的有效补充，具备灵活性、便捷性与通行效率优势，同时在通行成本上优于传统出租车。

主要观点

• 市场前景广阔：我国电动汽车分时租赁市场处于起步阶段，但未来发展前景被看好，尤其是一二线城市因人口密度高、基础设施条件好、环保意识强，将成为主要推广区域。
• 政策支持强劲：从中央到地方，多个政府部门积极推动电动汽车分时租赁的发展，包括国务院、工信部、发改委、国家机关事务管理局等，为行业发展提供了政策保障。
• 公车改革带来机遇：随着公车改革的推进，政府公务出行需求缺口将为电动汽车分时租赁提供发展契机，有利于其打入政府公务用车市场并为大众市场做示范。
• 市场空间巨大：保守估计，若1.12亿有证无车族中有10%采用电动汽车分时租赁，市场规模可达150-200亿元。罗兰贝格预测，短租市场规模将从2013年的60亿元增至2018年的180亿元，年复合增速约27%。
• 商业模式尚在完善：目前多数企业仍处于烧钱布局阶段，只有少数如法国Autolib已实现盈利，未来随着用户习惯的成熟，具备优质服务和清晰商业模式的企业将占据市场主导地位。

关键信息

市场现状

• 截至2013年，国内分时租赁车辆总数为780辆，车队规模超过30辆的企业不足5家，市场集中度低。
• 目前主要运营城市包括北京、上海、杭州、深圳、重庆等，以整车厂、租车公司及互联网创业公司为主导。
• 有证无车族人数超1亿（截至2016年6月），是电动汽车分时租赁的重要用户群体。

市场优势

• 灵活性与便捷性：相比公共交通，分时租赁在出行灵活性和便捷性上有明显优势。
• 通行成本优势：相比传统出租车，电动汽车分时租赁在通行成本上更具竞争力。
• 环保与节能：电动汽车分时租赁有助于减少尾气污染，符合国家绿色发展的方向。

发展条件

• 人口密度高：形成足够的有效需求。
• 公交系统发达：减少对私家车的依赖。
• 居民环保意识强：有助于推动绿色出行理念。

市场空间测算

• 保守假设1.12亿有证无车族中有10%使用电动汽车分时租赁，市场规模约为150-200亿元。
• 短租市场规模预计从2013年的60亿元增长至2018年的180亿元，年复合增速约27%。

主要企业及项目

标的推荐

• 力帆股份：被重点推荐，具备先发优势，运营模式为“能源站+智能新能源汽车+汽车租赁”，有望受益于新能源汽车租赁市场的快速发展。
• 科泰电源、合康变频、纳川股份、大洋电机：均涉及电动汽车分时租赁与运营，具备潜在投资价值。

风险提示

• 政策支持力度可能低于预期。
• 电动汽车分时租赁市场发展可能不如预期。

投资评级说明

重要声明

本报告信息来源于已公开资料，渤海证券股份有限公司不对其准确性或完整性作任何保证，亦不保证信息未经更新。报告内容不构成投资建议，投资决策需自行判断。报告版权归渤海证券所有，未经许可，不得发布、复制或修改。