20160707-东吴证券-计算机行业2016年半年度策略：新兴主题与白马齐抓_28页_2mb

计算机行业2016年半年度策略总结

核心内容

2016年计算机行业整体估值处于高位，但部分优质白马公司估值相对较低，存在补涨空间。行业呈现结构化差异，未来将重点布局Fintech与区块链、军工信息化与信息安全、电子政务云、互联网医疗及物联网等五大领域。

主要观点

1. Fintech与区块链：

   • 区块链技术具备颠覆潜力，具备去中心化、不可篡改等特性，有望在金融、物联网等领域实现广泛应用。
   • 风险资本对区块链关注度持续提升，预计2016年Q1全球风险投资资金达1.6亿美元。
   • 区块链产业链中，底层技术以国外为主，但国内公司如卫士通、天玑科技等具备一定竞争力。
   • 推荐标的包括高伟达、海立美达、恒生电子、卫士通、天玑科技等，其中高伟达与海立美达弹性较大。

2. 军工信息化与信息安全：

   • 军工信息化是未来五年增长最快的领域之一，受技术升级与改革政策双重驱动。
   • 信息安全行业增速有望从14%提升至20%，政策催化频繁，如网络安全法二审稿发布、中俄网络安全联合声明等。
   • 推荐标的包括启明星辰、卫士通、长城电脑、长城信息、太极股份、东方通等，其中启明星辰与长城电脑成长性明确，估值优势明显。

3. 电子政务云：

   • 电子政务云是云计算市场增长最确定的方向，预计2016年政府IT投资增长5.2%，规模达634.5亿元。
   • 统一云平台是政务云发展的必然趋势，政策推动下，公共平台模式将促使行业格局分化。
   • 推荐标的包括太极股份、浪潮信息，其中太极股份具备自主可控与一体化服务能力，浪潮信息在IaaS层布局领先。

4. 互联网医疗：

   • 医疗信息化推动医疗大数据应用落地，行业格局初步形成，卫宁健康、思创医惠等公司占据优势。
   • 国务院发布政策文件，推动健康医疗大数据应用发展，医保控费、保险产品设计等创新业务有望突破。
   • 推荐标的包括卫宁健康、思创医惠、久远银海，其中久远银海具备“三医联动”业务生态，思创医惠在人工智能辅助诊断领域具备先发优势。

5. 物联网：

   • 物联网成为第三次产业浪潮的重要组成部分，NB-IoT协议标准化推动规模商用。
   • “十三五”期间我国物联网产业规模目标突破1.5万亿元，技术与标准逐步完善。
   • 推荐标的包括飞利信，其在消防云领域布局较早，京津冀示范项目进展顺利。

关键信息

• 行业估值：计算机行业整体估值70倍左右，优质白马公司估值30倍上下。
• 投资策略：建议在震荡市中同时关注新兴主题与白马股，尤其是区块链、军工信息化、人工智能、物联网、信息安全等领域。
• 政策催化：2016年多项政策推动行业增长，包括《国家安全战略纲要》、网络安全法、智慧城市建设等。
• 技术趋势：深度学习、人工智能、区块链等技术成为行业发展的核心驱动力。
• 市场预期：行业整体增长明确，部分公司未来三年业绩有望显著提升。

重点标的推荐

投资建议

• 总体评级：增持，认为行业整体具备增长潜力，优质标的估值合理。
• 细分领域：重点关注区块链、军工信息化、信息安全、电子政务云、互联网医疗及物联网。
• 投资逻辑：技术驱动、政策支持、行业应用落地及市场空间扩大是主要推动力。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 行业政策变化、技术落地速度、市场竞争加剧等可能影响投资回报。