20160707-东吴证券-计算机行业2016年半年度策略_新兴主题与白马齐抓_27页_2mb

东吴证券计算机行业2016年半年度策略总结

核心内容

2016年计算机行业整体估值处于高位，但优质成长白马股估值相对较低，体现出结构性差异。在震荡市环境下，建议同时关注新兴主题与优质白马，以获取市场正反馈。重点推荐领域包括Fintech与区块链、军工信息化、信息安全、电子政务云、互联网医疗、物联网及人工智能。

主要观点

• 行业估值结构差异明显：当前计算机行业整体估值约70倍，但部分优质白马公司估值仅30倍左右，具备较高成长性。
• 新兴主题与白马齐抓：在震荡市中，新兴主题（如区块链）和优质白马股（如同花顺）均具备投资价值，建议同时布局。
• 技术与应用双维度选股：投资建议强调技术突破（如分布式技术、区块链芯片）和应用场景（如跨境支付、证券清算、物联网等）并重。
• 政策与市场双重驱动：多项政策出台（如《国家安全战略纲要》、《网络安全法》等）及市场因素（如数据需求、技术进步）推动行业快速发展。

关键信息

Fintech与区块链

• 区块链潜力巨大：区块链技术具备去中心化、不可篡改等特性，有望成为下一个颠覆性浪潮。
• 风险资本支持：2015年全球区块链风险投资达4.8亿美元，2016年Q1反弹至1.6亿美元。
• 重点标的：高伟达、恒生电子、海立美达、卫士通、天玑科技。
• 应用领域：跨境支付、证券后市场清算结算、场外股权发行与交易、物联网、身份识别。

军工信息化

• 信息化战争趋势明显：机械化战争向信息化战争演进，军工信息化是增长最快的领域之一。
• 政策与改革推动：军民融合政策加速推进，预计未来将形成跨年度万亿级主题。
• 重点标的：杰赛科技、凤凰光学、启明星辰、久远银海、长城电脑、长城信息。
• 市场规模：预计2020年我国C4ISR相关开支近1550亿元，装备信息化市场规模约950亿元。

信息安全

• 行业增速提升：网络边界拓展，国内网络安全行业增速有望从14%提升至20%。
• 政策催化：网络安全法二审稿发布，中俄联合声明等事件推动行业发展。
• 重点标的：启明星辰、卫士通、太极股份、东方通、绿盟科技、长城电脑&长城信息。

人工智能

• 上升为国家战略：人工智能在“十三五”规划中被重点提及，发展迅速。
• 技术突破：深度学习技术的崛起推动了人工智能在多个领域的应用。
• 重点标的：思创医惠、同花顺。
• 应用场景：智能投顾、辅助诊断、大数据分析等。

电子政务云

• 云平台趋势明确：电子政务云是云计算市场增长最确定的方向之一。
• 政策支持：各省市“十三五”规划、智慧城市等政策推动政务云发展。
• 重点标的：太极股份、浪潮信息。
• 市场前景：预计2020年我国政务云市场规模将突破1.5万亿元。

互联网医疗

• 医疗大数据应用加速：国务院发布指导意见，推动医疗大数据商业化。
• 商业模式创新：医疗信息化企业与商保形成合作，医保控费、保险产品设计等领域有突破潜力。
• 重点标的：卫宁健康、思创医惠、久远银海。

物联网

• 标准化与规模化应用：NB-IoT成为标准化物联网协议，推动规模商用。
• 发展目标：到2020年，我国物联网产业规模将突破1.5万亿元。
• 重点标的：飞利信。
• 应用方向：消防云、智能设备、数据采集与传输等。

重点公司推荐

投资建议

• 技术维度：关注分布式技术、区块链芯片等底层技术突破，推荐卫士通、天玑科技。
• 应用维度：重点布局金融IT、政务云、医疗信息化、物联网、人工智能等领域。
• 投资评级：推荐“增持”或“买入”标的，如高伟达、海立美达、恒生电子、思创医惠、同花顺等，其估值弹性大、成长性强。

总结

2016年计算机行业在政策与市场双重驱动下，呈现结构性机会。建议投资者关注Fintech与区块链、军工信息化、信息安全、电子政务云、互联网医疗及人工智能等新兴领域。重点公司包括高伟达、恒生电子、卫宁健康、思创医惠、同花顺、太极股份等，其在各自细分领域具备较强的竞争力和成长潜力。整体行业维持“增持”评级，市场具备长期投资价值。