> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概览 本报告分析了**玻璃**和**纯碱**两个期货品种在2026年5月25日的市场走势及未来展望。整体来看，两个品种均呈现**日内走强**的趋势，但短期内仍面临**高库存、弱需求**等压力，市场情绪偏悲观。 --- ## 玻璃分析 ### 日内走势 - **主力合约**高开高走，日内走强。 - 收盘价为**1044元/吨**，较昨日结算价**上涨21元/吨**，涨幅为**2.05%**。 - **最高价**1057，**最低价**1015。 - **成交量**较昨日增加**40.1万手**，**持仓量**减少**53706手**。 ### 技术面分析 - **120分钟布林带**呈现**走缩口喇叭**形态，短期震荡信号。 - **压力位**关注布林带上轨线**1065**附近，**支撑位**关注布林带下轨线**1000**附近。 ### 市场逻辑 - **核心矛盾**：**供应收缩预期**（冷修+政策）与**弱现实需求**（地产低迷）之间的博弈。 - **高库存**仍是价格反弹的最大压力。 - **下游需求疲软**，深加工订单天数较低，企业去库困难。 - **地产竣工数据**压制远月需求预期，**上方压力明显**。 - **成本支撑**有所增强，因**周末煤矿事故**导致煤炭价格大涨，玻璃能源成本上升。 - **南方梅雨季**到来，传统需求淡季，**下游订单和出货速度可能进一步放缓**，压制价格反弹高度。 ### 后市展望 - **短期**：预计盘面**低位震荡波动**。 - **关注点**：**产线冷修情况**和**房地产竣工数据变化**。 --- ## 纯碱分析 ### 日内走势 - **主力合约**低开高走，日内走强。 - 收盘价为**1218元/吨**，较昨日结算价**上涨36元/吨**，涨幅为**3.05%**。 - **最高价**1230，**最低价**1177。 - **成交量**较昨日增加**68万手**，**持仓量**减少**83660手**。 ### 技术面分析 - **2小时布林带**呈现**走紧口喇叭**形态，短期震荡信号。 - **压力位**关注日线的**30均线1235**附近，**支撑位**关注布林带中轨线**1195**附近。 ### 市场逻辑 - **核心逻辑**：行业仍处于**高供应、弱需求与高库存**的供需错配格局。 - **需求疲软**：部分玻璃产线冷修及轻碱下游开工下滑。 - **库存下降**：国内纯碱厂家总库存**170.10万吨**，较上周四**减少7.50万吨**，降幅**4.22%**。 - **轻碱库存**99.65万吨，环比减少0.79万吨；**重碱库存**70.45万吨，环比下降6.71万吨。 - **成本支撑**增强，煤炭价格因煤矿事故上涨，推动纯碱价格反弹。 - **高库存未大幅去化**，**高产能未退出**，上方仍有较强压力。 ### 后市展望 - **短期**：预计盘面**低位震荡波动**。 - **关注点**：**纯碱装置检修落地情况**及**去库速度**。 --- ## 总结 ### 主要观点 - **玻璃**和**纯碱**近期均表现出**反弹迹象**，但**基本面压力仍存**。 - **玻璃**受**高库存**和**弱需求**影响，**价格反弹受限**，需关注**冷修进展**和**房地产竣工数据**。 - **纯碱**在**成本支撑**下反弹，但**供需矛盾未改善**，**库存仍高**，**价格上方承压**。 - **煤炭价格波动**对两个品种均有影响，短期内可能对价格形成支撑。 - **南方梅雨季**将加剧**玻璃需求淡季**的影响，**压制价格反弹**。 ### 关键信息 - **玻璃**：当前价格1044元/吨，日内最高1057，最低1015，成交量增加40.1万手。 - **纯碱**：当前价格1218元/吨，日内最高1230，最低1177，成交量增加68万手。 - **库存情况**：玻璃库存未明确，纯碱总库存170.10万吨，环比下降4.22%。 - **技术指标**：玻璃120分钟布林带走缩口喇叭，纯碱2小时布林带走紧口喇叭。 - **成本支撑**：煤炭价格因煤矿事故上涨，推动玻璃和纯碱价格反弹。 - **供需矛盾**：高库存与弱需求仍是主要制约因素。 --- ## 投资建议 - 短期**震荡波动**为主，**趋势不明确**。 - 建议投资者**谨慎操作**，关注**政策变化、冷修进度、房地产数据**及**煤炭价格波动**。 - 长期来看，**供需改善**是价格反转的关键，但短期内**高库存与弱需求**仍会压制价格表现。 --- ## 资料来源 - 文华财经 - 隆众资讯 - 金十期货网 - Wind - 钢联数据 --- ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。