> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概览 本报告发布于2026年5月25日，重点分析了焦炭期货市场的近期走势，并结合库存、利润、需求及上游原材料焦煤的市场动态，探讨了当前市场的主要影响因素和未来走势预期。 ## 行情分析 - **焦炭主力合约**：今日开盘涨停，价格为1731元/吨，收盘为1879元/吨，较前一交易日结算价上涨139元/吨，涨幅达7.99%。 - **成交量与持仓量**：日内成交11024手，减仓2506手，显示市场短期情绪较为积极。 - **趋势判断**：焦炭短期延续强势运行，市场情绪受突发事件影响显著。 ## 库存情况 - **焦炭综合库存**：截至5月15日，周环比微降6.67万吨至1075.72万吨，仍处于历年同期最高水平。 - **钢厂库存**：本周全国247家钢厂焦炭库存增加1.95万吨至687.44万吨，表明钢厂在刚性需求支撑下积极补库。 - **贸易商库存**：全国18个港口焦炭库存下降10.1万吨至306.8万吨，贸易商以去库为主。 ## 利润状况 - **焦企盈利**：随着焦炭三轮提涨落地，焦企盈利显著提升，本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利82元/吨，较上周增加24元/吨，创两年新高。 - **地区差异**：目前仅江西、陕西两地焦企仍处于亏损状态，江苏地区盈利高达150元/吨。 - **盈利修复**：钢厂利润持续修复，盈利率环比增加3.9%至64.07%，同比增加4.76%，处于近三年同期最高水平。 ## 下游需求 - **高炉开工率**：本周247家钢厂高炉开工率为83.52%，显示钢厂生产活动活跃。 - **铁水产量**：日均铁水产量维持在239.33万吨附近，需求端支撑强劲。 ## 上游焦煤市场 - **焦煤库存**：国内焦煤社会库存总量周环比增加32.61万吨至2561.06万吨，同比增加1.29%。 - **供应影响**：留神峪煤矿瓦斯爆炸事故造成90人遇难，引发市场对煤矿安全的高度重视，山西炼焦煤矿山停产数量升至109座，产能总计1.22亿吨。 - **政策响应**：陕西、内蒙古、河南等主要产煤省份已启动安全生产大检查，进一步加剧供应收缩预期。 ## 市场影响与展望 - **短期逻辑**：重大矿难事件持续发酵，市场对煤矿安全监管趋严的预期升温，推动焦炭及焦煤价格短期强势上涨。 - **成本支撑**：焦煤供应收缩预期增强，成本端支撑走强，对焦炭价格形成利好。 - **库存压力**：焦炭库存仍处于高位，短期可能面临去库存压力，但市场情绪主导价格走势。 ## 风险提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 免责声明 - 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 任何机构和个人未经冠通期货书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告。 ```