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硅铁与锰硅市场分析总结（2024年4月28日）

核心内容概述

本周硅铁与锰硅市场延续上涨趋势，期货与现货价格均有所回升，市场热度持续上升。供需关系逐步改善，成本端支撑增强，预计未来价格仍有上涨潜力，但需关注供应端及需求端的变动。

一、市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 硅铁2406合约：震荡上行，收于6,718元/吨，周环比上涨24元/吨。
• 锰硅2409合约：震荡上行，收于7,436元/吨，周环比上涨900元/吨。
• 成交与持仓：硅铁合约成交194,059手，持仓101,686手，环比减少58,391手；锰硅合约成交917,818手，持仓365,147手，环比增加128,938手。

1.2 价差变动

• 硅铁期现价差：-460元/吨，较前一周变动+28元/吨。
• 锰硅期现价差：-624元/吨，较前一周变动-120元/吨。
• 月间价差：硅铁2405-2406为-8元/吨，锰硅2405-2406为-42元/吨，均小幅收窄。
• 双硅价差：硅铁现货-锰硅现货为-470元/吨，环比变动-770元/吨；硅铁2405-锰硅2405为-634元/吨，环比变动-918元/吨；硅铁2406-锰硅2406为-668元/吨，环比变动-918元/吨。

二、供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：
  • 当周产量为9.1万吨，环比减少0.1万吨（-1.1%）。
  • 周开工率为30.23%，环比微增0.1%。
• 锰硅：
  • 当周产量为160,230吨，环比增加245吨（+0.2%）。
  • 周开工率为37.89%，环比增加0.32%。

2.2 需求

• 下游钢厂表现积极，铁水产量与粗钢产量均有所回升。
• 247家钢铁企业高炉开工率为79.73%，环比提升0.87%。
• 高炉日均铁水产量为224.75万吨，环比增加1.17万吨。

2.3 库存

• 硅铁：全国60家样本企业库存为59,590吨，环比减少3,480吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存为283,500吨，环比减少29,000吨。

2.4 利润

• 硅铁：
  • 盘面利润为731元/吨，环比减少109元/吨。
  • 现货利润为263元/吨，环比减少83元/吨。
• 锰硅：
  • 盘面利润为234.455元/吨，环比增加273.885元/吨。
  • 现货利润为-481.55元/吨，环比增加193.89元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁原料：
  • 硅石价格高位平稳。
  • 兰炭价格有所回弹。
• 锰硅原料：
  • 锰矿价格大幅上涨，供应短缺风险加剧。
  • 富锰渣、冶金焦价格均上行，成本支撑增强。

三、总结及投资建议

3.1 核心观点

• 走势回顾：双硅本周延续涨势，市场热度上升。
• 供应端：硅铁与锰硅产量均触底回升，但整体仍处于低位。
• 需求端：钢厂复产带动炉料需求预期上升，正反馈效应缓解供应压力，库存水平逢高回落。
• 成本端：South32澳矿发运受阻，锰矿供应短缺风险增加，焦炭、兰炭成本回升，推动成本估值上修。
• 供需关系：成本端支撑增强，需求端改善，双硅供需关系逐步修复。

3.2 投资建议

• 短期展望：双硅价格有望继续震荡偏强，关注澳矿发运恢复情况及钢厂复产进度。
• 风险提示：若澳矿发运问题持续，锰矿价格可能进一步上涨；若钢厂复产不及预期，需求端可能承压。

四、关键信息汇总

五、关注重点

• 澳矿发运受限事件：直接影响锰矿供应，可能推动锰硅价格进一步上涨。
• 钢厂复工复产情况：复产进度将决定需求端对双硅的支撑力度。
• 成本端变化：焦炭、兰炭及锰矿价格波动对双硅成本估值有重要影响。

六、免责声明

本报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。