20240512-国泰期货-硅铁_需求好转_震荡趋稳_锰硅_成本估值上修_偏强震荡_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

2024年5月12日发布的报告分析了硅铁和锰硅在近期的市场走势、供需变化及成本影响，为投资者提供了市场回顾、供需分析、库存变动、利润情况及原料价格等关键信息。报告指出，双硅（硅铁、锰硅）本周震荡上行，锰硅因成本压力表现偏强。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 硅铁：2406合约上周震荡上行，收于7,144元/吨，周环比上涨96元/吨，成交量和持仓量均有小幅增加。
• 锰硅：2409合约持续拉升，收于8,786元/吨，周环比上涨872元/吨，成交量和持仓量显著增长。

2. 供需情况

• 供应端：

  • 硅铁产量环比上升4.3%，开工率提升2.09%。
  • 锰硅产量环比上升5.6%，开工率提升3.51%。
  • 供应端受利润修复推动，产量逐步回升。

• 需求端：

  • 下游钢厂复工提产稳步推进，铁水和粗钢产量小幅回升。
  • 247家钢铁企业高炉开工率提升至81.5%，日均铁水产量达234.5万吨。

• 库存端：

  • 硅铁库存降至56,250吨，较半个月前减少3,340吨。
  • 锌硅库存降至195,000吨，较半个月前减少88,500吨。
  • 库存持续去化，表明市场需求有所改善。

3. 利润情况

• 硅铁：

  • 主力合约盘面利润为1092元/吨，环比上升31元/吨。
  • 现货利润为698元/吨，环比上升185元/吨。

• 锰硅：

  • 主力合约盘面利润为827.69元/吨，环比上升711.51元/吨。
  • 现货利润为-158.31元/吨，环比上升389.51元/吨。

4. 原料价格影响

• 硅铁原料：

  • 硅石价格高位平稳。
  • 兰炭价格有所回弹，成本支撑增强。

• 锰硅原料：

  • 锰矿价格因供应减量预期持续上涨。
  • 富锰渣和冶金焦价格也有所上行，进一步挤压锰硅厂商利润。

关键信息

1. 成本端支撑

• 澳矿发运问题尚未解决，锰矿价格持续上涨，对锰硅成本形成支撑。
• 兰炭等原材料价格坚挺，带动硅铁和锰硅成本端维稳向上。

2. 市场供需改善

• 下游钢厂复工提产，铁水和粗钢产量回升，推动炉料需求增加。
• 库存持续去化，表明市场供需关系有所改善。

3. 投资建议

• 硅铁：需求回暖，库存下降，价格震荡趋稳。
• 锰硅：成本压力较大，复产速度受压制，但价格偏强震荡。
• 后续走势需关注：
  • 双硅去库速率；
  • 钢厂端需求的持续性；
  • 双硅复产情况。

总结

本周硅铁与锰硅价格均呈现震荡上行趋势，锰硅因成本支撑表现更强劲。供应端受益于利润修复，产量回升；需求端钢厂复工提产，推动炉料需求增长，库存持续去化。成本端方面，锰矿价格受供应减量预期影响持续上涨，而兰炭价格坚挺，对硅铁和锰硅形成支撑。综合来看，市场供需关系逐步改善，成本端支撑稳固，但未来走势仍需关注去库速度与需求持续性。