20240425-国泰期货-硅铁_板块波动_宽幅震荡_锰硅_供应扰动_估值上修_3页_561kb

2024年4月25日双硅市场分析总结

核心内容概述

2024年4月25日，硅铁与锰硅市场整体呈现板块波动，宽幅震荡的态势。硅铁期货价格在2404合约中收盘价为0，2405合约收盘价为6688，涨跌为38元/吨；锰硅期货2404合约收盘价为6268，2405合约为6946，涨跌分别为62元/吨和356元/吨。现货价格方面，硅铁和硅锰均有所上涨，分别为6250元/吨和6250元/吨，涨幅分别为20元/吨和130元/吨。锰矿价格小幅上涨0.5元/吨度，兰炭价格则维持稳定。

主要观点

1. 供给端分析

• 硅铁：减产已告一段落，上游库存持续去化，供应端压力有所缓解。
• 锰硅：受亏损影响，产量短期内难以大幅提升，但由于库存仍处于高位，低产量对供需矛盾的改善作用有限。

2. 需求端分析

• 下游钢厂即期利润有所修复，需求预期有所回暖。
• 但整体复产节奏仍较缓慢，需求端恢复速度有限。

3. 成本端分析

• 锰矿成本：受South32锰矿发运事件影响，叠加港口矿价坚挺，成本支撑持续上移。
• 兰炭与焦炭成本：兰炭价格稳定，焦炭成本回升，进一步推高整体成本。

4. 价格走势与趋势强度

• 硅铁趋势强度为0，表示中性。
• 锌硅趋势强度为1，表示偏强。
• 价格底部因成本估值走强而获得有力支撑，但上方空间受限，推动力不足。

关键信息

价差情况

宏观及行业新闻

1. 财政部：启动超长期特别国债发行工作，为市场注入流动性。
2. LPR利率：1年期和5年期LPR均维持不变，显示货币政策保持稳定。
3. South32：预计2025年1月至3月恢复港口运营及出口销售，对锰矿供应预期产生影响。

建议与展望

• 双硅价格在成本支撑下底部稳固，但上方空间受限。
• 市场走势需关注以下因素：
  • 澳矿山发运消息：对锰矿供应的直接影响。
  • 市场去库情况：库存高企可能抑制价格上涨。
  • 钢厂复工复产进度：对需求端的拉动作用。
• 投资者应保持谨慎，避免盲目追高。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅为参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担风险。

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