20240603-国泰期货-硅铁_控能耗预期强化_估值抬升_锰硅_成本估值上修支撑_偏强震荡_3页_565kb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

2024年6月3日，硅铁与锰硅期货市场出现分化走势。硅铁市场情绪升温，估值大幅拉涨；而锰硅则呈现高位震荡态势。市场分析指出，节能降碳政策预期对硅铁影响显著，而锰硅则在成本支撑下维持偏强震荡格局。

市场数据概览

现货价格：

• 硅铁FeSi75-B（内蒙）：7550元/吨，较前一交易日上涨100.0元/吨
• 硅锰FeMn65Si17（内蒙）：8650元/吨，较前一交易日下跌100.0元/吨
• 锰矿Mn44块：70.0元/吨度，较前一交易日上涨1.0元/吨度
• 兰炭小料（神木）：950元/吨，涨跌未列

价差情况：

• 期现价差：
  • 硅铁：-394元/吨（现货-期货）
  • 锰硅：-552元/吨（现货-期货）
• 近远月价差：
  • 硅铁2406-2407：-166元/吨
  • 锰硅2406-2407：-78元/吨
• 跨品种价差：
  • 锰硅2406-硅铁2406：1258元/吨
  • 锰硅2407-硅铁2407：1170元/吨

主要观点与分析

硅铁市场

• 政策影响：节能降碳政策预期强化，市场情绪升温，推动硅铁估值抬升。
• 供给端：行业利润转好，硅铁产量持续回升，但政策对高耗能行业实施能耗约束，可能抑制供给增长。
• 成本端：硅铁作为高耗电产业，政策中提及严禁对高耗能行业实施电价优惠，成本端或在未来得到有力支撑。
• 需求端：终端用钢需求进入淡季，合金价格高企，下游钢厂补库意愿有限，对价格支撑不足。
• 趋势强度：1（偏强）

锰硅市场

• 政策影响：同样受到节能降碳政策影响，但市场情绪相对平稳，呈现高位震荡。
• 供给端：产量回升，但受能耗约束政策影响，供给增长可能受限。
• 成本端：锰矿发运问题未解决，库存下降，价格保持高位；兰炭行情稳挺运行，成本支撑较强。
• 趋势强度：1（偏强）

关键信息

• 政策导向：《2024-2025年节能降碳行动方案》的发布强化了市场对能耗控制的预期。
• 成本支撑：锰矿价格高位运行，兰炭行情稳定，硅铁成本端受电价政策影响可能进一步上升。
• 需求制约：终端用钢需求进入淡季，合金价格高企，下游补库意愿有限，对价格上行形成制约。
• 市场预期：硅铁估值受政策和成本支撑拉涨，而锰硅则在高位震荡，需关注政策细则落地、锰矿发运情况及需求弹性变化。

后续关注重点

• 各地能耗约束政策的具体细则及执行力度
• 锰矿发运受限事件的动向及解决进展
• 下游钢厂需求的边际变化及补库意愿
• 原料兰炭价格走势及市场供需变化

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 本报告不构成具体投资建议，仅供参考
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并自行承担投资风险

作者信息

• 马亮：投资咨询从业资格号 Z0012837
• 张广硕：投资咨询从业资格号 Z0020198
• 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究