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市场研报总结：棕榈油期货周报 2021年12月03日

核心内容

市场概况

本报告为瑞达期货农产品组发布的棕榈油期货周报，分析了当前棕榈油市场的基本面、价格走势及多空因素。报告指出，棕榈油市场近期受到多方面因素影响，呈现震荡偏弱的走势。

主要观点

1. 周度数据

• 期货价格：12月3日收盘价为9482元/吨，较11月26日上涨14元/吨。
• 持仓变化：前20名净多持仓减少2046手，整体持仓减少29440手。
• 现货价格：广东棕榈油现货价格为9730元/吨，较11月26日下跌350元/吨。
• 基差变化：广东棕榈油基差为248元/吨，较11月26日下跌364元/吨。

2. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 马棕库存处于低位。
  • 马棕单产减少6.06%，出油率减少0.16%，产量减少6.80%，进入减产季。
  • 马棕11月出口量增加13.59%，出口保持良好，预计会限制库存的累积。
• 利空因素：
  • 当前棕榈油价格高于豆油，缺乏价格优势。
  • 进入冬季，气温下降，棕榈油仅剩刚需消费。
  • 本周棕榈油到港量增加，但下游提货速度缓慢，库存继续上升。
  • 12月国内棕榈油到港量偏少，消费疲软，预计后期库存变化不大。
  • 新冠变异株影响全球经济复苏，市场做多资金有所离场，对油脂需求形成冲击。

3. 市场策略

• 盘面走势：棕榈油日线转为下跌趋势，短期可能惯性回落。
• 价格压力：上方关注9500元/吨的压力情况。
• 操作建议：短线参与为主，建议关注市场情绪和库存变化。

关键信息

1. 马来西亚棕榈油出口

• 11月1-30日出口量为1668648吨，较10月增加13.59%。
• 出口量增加有助于缓解库存压力，但消费淡季和价格高企仍制约需求。

2. 国内棕榈油库存

• 截至12月1日，沿海地区食用棕榈油库存为46万吨，加上工棕为56万吨，比上周同期增加3万吨，月环比增加6万吨，同比减少4万吨。
• 12月国内棕榈油到港量偏少，预计库存变化不大。

3. 价差情况

• 豆油-24度棕榈油FOB价差：截至12月2日为28.58元/吨，较前一周上涨17美元/吨。
• 豆棕现货价差：本周缩窄。
• 菜豆与菜棕现货价差：本周扩大。
• 豆棕期货价差：保持稳定。
• 菜豆与菜棕期货价差：有所扩大。
• 棕榈油1-5月价差：截至12月2日为1230元/吨。

4. 原油期货影响

• 原油价格有所回落，对生物柴油需求形成压制。
• 三大油脂均可作为生物柴油原料，但棕榈油需求受到抑制。

结论

综上所述，棕榈油市场在基本面和外部环境的双重影响下，短期走势偏弱。尽管出口量有所增加，但消费淡季和价格高企限制了需求增长。市场情绪受新冠变异株影响，做多资金有所离场，需警惕后期对油脂需求的冲击。建议投资者短线操作，关注价格压力位及库存变化。