20180615-申万宏源-2018年5月财政数据分析_经济压力显现_财政政策尚有空间_3页_652kb

报告摘要

2018年5月的财政数据显示，经济压力开始显现，但财政政策仍有一定空间。报告指出，财政收入和支出均呈现一定变化趋势，政府性基金收支保持高速增长，减税政策成为财政支持的重要手段。

财政收入小幅回落：
1-5月财政收入完成8.67万亿元，占年初预算的47.3%，略高于过去五年平均的43.8%。5月财政收入同比增长9.7%，低于4月的10.1%。税收收入增长12.8%，非税收入则同比下降12.8%，跌幅较4月有所收窄。
税收收入结构变化：
前五大税种中，仅国内增值税增速提升，达到21.8%。消费税、进口相关税和两项所得税收入增速均有所下降。此外，车辆购置税增速也因汽车零售拖累而回落。
财政支出增速放缓：
5月财政支出同比增长0.5%，低于4月的7.8%。1-5月累计支出8.27万亿元，占全年预算的39.4%，高于去年同期的37.6%。部分领域如科学技术、社保就业、文体传媒、节能环保支出增速提升，而农林水事务、交通运输、城乡社区事务、教育等领域增速回落。
政府性基金收支高速增长：
1-5月政府性基金收入达2.6万亿元，同比增长39%；支出为2.1万亿元，同比增长45.8%。国有土地使用权出让收入和支出维持高位，分别增长45.9%和51%。
减税政策支持力度增强：
报告指出，减税将成为财政政策的重要抓手，以激发企业活力和修复经济动能。5月已实施增值税减税政策，7月将降低相关进口商品关税，财政支持力度有望提高。

财政收入与支出数据：
- 1-5月财政收入：8.67万亿元（完成预算47.3%）
- 1-5月财政支出：8.27万亿元（完成预算39.4%）
- 5月财政收入：1.76万亿元（同比增长9.7%）
- 5月财政支出：1.7万亿元（同比增长0.5%）
税收收入变化：
- 税收收入：1.59万亿元（同比增长12.8%）
- 非税收入：0.17万亿元（同比下降12.8%）
- 国内增值税：增长21.8%
- 消费税、进口相关税：增速分别回落至7.5%和11.3%
- 企业所得税和个人所得税：增速分别为6.1%和19.6%
政府性基金数据：
- 1-5月政府性基金收入：2.6万亿元（同比增长39%）
- 1-5月政府性基金支出：2.1万亿元（同比增长45.8%）
- 国有土地使用权出让收入：2.2万亿元（同比增长45.9%）
- 国有土地使用权出让支出：1.9万亿元（同比增长51%）
未来预测：
- 预计6-7月财政收入增速将分别回落至5%和3%。
- 财政支出仍有空间，预计6-7月财政支出分别为2.8万亿元和1.4万亿元，同比增长3%和6%。

报告强调，减税政策将成为财政政策的重要抓手，有助于修复经济动能。建议关注政策对相关行业的影响，特别是受益于减税和支出增加的领域，如科学技术、社保就业等。同时，需注意经济压力对财政收入的潜在影响。

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