20241030-浙商证券-中远海特-600428.SH-中远海特点评报告_Q3实现归母净利润4.73亿元_规模稳步提升或带动业绩高增_3页_400kb

报告主题：中远海特三季报分析：规模稳步提升，业绩高增

投资要点总结：

1. ▸ 财务表现亮眼：中远海特第三季度实现归母净利润473亿元，同比大幅增长74%；前三季度归母净利润累计达1202亿元，同比增长3138%。公司营收、净利润和扣非归母净利润均呈现高速增长。
2. 市场景气度高：集运及干散货航运市场持续繁荣，中国出口集装箱运价指数（CCFI）前三季度均值同比上涨64%，其中Q3单季运价指数达1991点，同比增长127%。波罗的海干散货指数（BDI）前三季度均值同比上涨58%，巴拿马型运价指数（BPI）同比上涨29%。
3. 船队优化与扩张：公司Q3新增运营船舶5艘（包括5艘LNG双燃料汽车船等），标志着进入“大船时代”和“新能源时代”。前三季度累计承运商品车出口228万辆。
4. 未来增长预期：
   • 短期：航运旺季来临，汽车出口增长推动特种船运价持续上行，业绩望受益。
   • 中长期：公司船舶结构优化，多用途船、重吊船及纸浆船市场具有竞争优势，新船交付后预计带动业绩高增。
5. 盈利预测：2024-2026年预计营业收入分别为14483亿元、17020亿元和17926亿元，对应增长率21%、18%和5%。对应估值PE分别为986倍、869倍和757倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 风电、机械设备出口不及预期；
• 汽车出口量下降；
• 运价大幅波动风险。

结论：中远海特通过船队扩张和结构优化，Q3业绩表现强势，未来增长潜力大，维持“增持”评级。