贸易行业运行分析总结（2026年5月）
核心内容
2025年，中国进出口贸易延续稳中向好的发展态势，出口保持良好增长，进口保持稳定，贸易顺差进一步扩大。2026年1—4月，进出口贸易延续较快增长，进口增速高于出口。中国积极拓展新兴市场，尤其“一带一路”共建国家和东盟成为出口增长的主引擎，出口市场多元化格局逐步形成。同时，行业政策持续升级，推动贸易从规模扩张向提质增效转型，强化国际市场核心竞争力。
主要观点
- 出口增长强劲：2025年出口金额达38500亿美元，同比增长12%；2026年1—4月出口增长14.5%，机电产品和高技术产品出口表现突出。
- 进口保持稳定：2025年进口金额为26500亿美元，同比增长5%；2026年1—4月进口增长23.6%，主要依赖能源和工业品。
- 贸易顺差扩大：2025年全年贸易顺差达11889.46亿美元，较2024年增长1963.69亿美元。
- 大宗商品价格分化：2025年原油价格震荡下行，钢铁价格中枢下移，煤炭价格先抑后扬，黄金价格创历史新高。2026年以来，原油价格强势反弹，钢铁和煤炭价格有所回升，黄金价格波动加剧，玉米价格高位震荡后回落。
- 行业竞争格局：贸易行业呈现“大市场、小主体”特征，行业集中度低，企业主要分为三大梯队，竞争从单纯价格战转向供应链韧性、合规运营、数字化水平等综合实力较量。
- 财务状况：贸易样本企业盈利水平整体偏弱，债务负担较重，短期债务占比仍偏高，但偿债能力保持稳定，整体风险可控。
关键信息
1. 中国进出口总额及同比变动（2015-2025）
| 年份 |
出口金额: 累计值 (亿美元) |
进口金额: 累计值 (亿美元) |
出口金额: 累计同比 (%) |
进口金额: 累计同比 (%) |
| 2015 |
23000 |
17000 |
- |
- |
| 2016 |
21000 |
16000 |
- |
- |
| 2017 |
23000 |
19000 |
- |
18.00 |
| 2018 |
25000 |
21000 |
- |
18.00 |
| 2019 |
25000 |
21000 |
- |
- |
| 2020 |
26000 |
21000 |
- |
- |
| 2021 |
33000 |
27000 |
- |
30.00 |
| 2022 |
35500 |
27500 |
- |
5.00 |
| 2023 |
34000 |
26000 |
- |
- |
| 2024 |
36000 |
26500 |
- |
5.00 |
| 2025 |
38500 |
26500 |
- |
5.00 |
2. 贸易差额累计值情况（2015-2025）
| 年份 |
数值 (亿美元) |
| 2015 |
6000.00 |
| 2016 |
5100.00 |
| 2017 |
4300.00 |
| 2018 |
3600.00 |
| 2019 |
4300.00 |
| 2020 |
5300.00 |
| 2021 |
6400.00 |
| 2022 |
8500.00 |
| 2023 |
8300.00 |
| 2024 |
10000.00 |
| 2025 |
12000.00 |
3. 贸易样本企业盈利指标（2022-2025）
| 年份 |
营业利润率 (%) |
总资产报酬率 (%) |
现金收入比 (%) |
| 2022年 |
3.0 |
4.0 |
110.0 |
| 2023年 |
3.0 |
4.0 |
108.0 |
| 2024年 |
3.0 |
4.0 |
109.0 |
| 2025年 |
3.0 |
4.0 |
109.0 |
4. 贸易样本企业杠杆指标（2022-2025）
| 年份 |
资产负债率 |
全部债务资本化比率 |
短期债务占比 |
| 2022年 |
35% |
60% |
100% |
| 2023年 |
35% |
63% |
100% |
| 2024年 |
35% |
62% |
100% |
| 2025年 |
35% |
63% |
100% |
行业政策与监管环境
- 2025年政策重点包括：简化外贸流程、降低企业成本、培育数字、绿色、服务等高端外贸业态、健全行业法治与标准体系。
- 2026年政策继续推动“六张网”建设，并对53个非洲建交国全面实施零关税，有利于拓展进口来源和深化中非经贸合作。
行业竞争格局
- 贸易行业属于市场充分竞争行业，呈现“大市场、小主体”特征，行业集中度低。
- 企业分为三类：国有大型贸易企业、头部民营综合贸易及供应链企业、中小外贸企业及个体商户，竞争从价格战转向综合实力较量。
行业财务状况
- 盈利水平：2025年贸易样本企业营业利润率和总资产报酬率分别下降至4.02%和2.33%，盈利能力偏弱，但现金收入比保持稳定。
- 杠杆水平：资产负债率保持在35%左右，全部债务资本化比率小幅上升至63%，短期债务占比仍为100%。
- 偿债能力：短期偿债能力稳定，长期偿债能力有所提升，销售商品、提供劳务收到的现金/流动负债中位数为2.68倍，EBITDA/利息倍数中位数为2.95倍。
展望与风险提示
- 外部风险：地缘冲突、贸易保护主义、能源航运波动、境外合规规则变化仍可能压制外需。
- 内部挑战：内需恢复仍需时间，房地产市场深度调整，居民消费信心尚未完全修复。
- 政策支持：国家继续推动高水平对外开放和全面深化改革，强化数字贸易、绿色贸易等新业态发展，优化营商环境。
联系信息
- 公司邮箱：lianhe@lhratings.com
- 网址：www.lhratings.com
- 电话：010-85679696
- 传真：010-85679228
- 地址：北京市朝阳区建国门外大街2号中国人保财险大厦17层
