20221031-广州期货-月度博览_畜禽养殖_关注生猪现货拐点_14页_1mb

研究报告总结：畜禽养殖月度博览

核心内容概述

本报告分析了10月期间生猪和鸡蛋的市场行情、供需变化、成本利润以及关联品市场动态，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

一、生猪市场分析

行情回顾

• 10月期间，生猪现货价格先扬后抑，国庆节后持续上涨，下旬走弱。
• 截至10月28日，全国均价上涨至26.54元/公斤。
• 期价走势类似现货，国庆节后跳空上涨并创出新高，随后震荡下行，各合约均收跌。
• 基差整体走强，主力合约1月合约基差从1830元升至4630元。

逻辑观点

• 当前期价呈现远月贴水结构，需关注价格拐点出现的时间，重点留意四个方面：
  • 二次育肥
  • 出栏节奏
  • 需求变动
  • 进口增量
• 10月下旬猪价见顶，较2019年提前10天，市场纠结于下跌是季节性回调还是周期性拐点。
• 未来进入供需两增阶段，前期积压的供应将释放，同时熏腊制品和春节前备货将带动需求环比大增。
• 供应端包括进口、储备和冷冻库存均低于2019年，需求端受疫情和宏观经济影响较大。

投资建议

• 仍维持谨慎看多观点，认为10月下旬下跌为季节性回调。
• 建议谨慎投资者观望，激进投资者可轻仓入场做多。

风险因素

• 新冠疫情
• 宏观经济变化

二、鸡蛋市场分析

行情回顾

• 10月鸡蛋现货持续强势，仅在月底有小幅回落。
• 全国主产区均价下跌0.56元/斤至5.81元/斤，主销区均价上涨0.62元/斤至6.07元/斤。
• 期价近强远弱，基差持续走强，主产区均价对1月合约基差上涨至1503元。

逻辑观点

• 今年鸡蛋供需格局类似去年，动物蛋白供应格局类似2019年。
• 需关注两个方面：
  • 猪价走势节奏对鸡蛋替代需求的影响
  • 养殖户淘汰和补栏意愿，以及疫情对需求端的影响
• 10月数据和现货表现符合预期，供应端改善有限，需求端受猪价上涨带动替代需求。

投资建议

• 基于饲料成本、动物蛋白供应和鸡蛋自身供需格局，持中期看多观点。
• 建议谨慎投资者观望，激进投资者可依托60天均线轻仓做多。

风险因素

• 新冠疫情
• 宏观经济变化

三、图表与数据

（一）行情回顾

• 生猪2301合约走势、期价结构、鸡蛋2301合约走势、期价结构等图表显示价格波动与基差变化。

（二）生猪供需

• 包括能繁母猪存栏、生猪存栏、规模以上企业屠宰量、出栏均重、开机率、日度屠宰量、冻品库存等数据，反映供应与需求变化。

（三）鸡蛋供需

• 包括在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗销售量、淘汰鸡价格、淘汰日龄、主销区销量、主产区发货量、周度发货量、生产与流通环节库存等数据。

（四）成本利润

• 仔猪价格、二元母猪价格、生猪养殖成本与利润、蛋鸡苗价格、淘汰鸡价格、蛋鸡自配料价格、蛋鸡养殖利润等数据，反映养殖成本与利润变化。

（五）关联品市场

• 包括饲料产量、猪料、肉禽料、蛋禽料产量，以及肉毛鸡、817肉杂鸡、白羽肉鸡价格与利润，反映关联市场动态。

（六）价差表现

• 生猪基差、价差、鸡蛋主产区均价对不同合约的基差、价差等图表，反映市场结构与预期。

四、近期市场动态

• 前三季度全国猪肉产品进口总量同比减少50.50%，进口均价下跌15.94%。
• 全国生猪出栏量同比增长5.8%，三季度末生猪存栏量环比增长3.1%。
• 16家上市企业前三季度销售生猪9363.78万头，同比增长36.90%。
• 国储冷冻猪肉分两批投放2万吨，有助于稳定市场供需。

五、研究中心简介与联系方式

• 广州期货研究中心致力于为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。

• 拥有五个研究团队，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种。

• 研究报告体系包括定期报告和不定期报告，通过多种渠道发布。

• 研究中心积极与监管机构、行业协会等合作，推动期货行业发展。

• 联系信息：

  • 分析师：范红军
  • 期货从业资格：F3098791
  • 投资咨询资格：Z0017690
  • 邮箱：fan.hongjun@gzf2010.com.cn

• 研究中心联系方式：

  • 农产品研究团队：（020）22836105
  • 其他研究团队联系方式详见报告。

六、免责声明

• 本报告由广州期货股份有限公司编制，仅作参考，不构成操作依据。
• 投资者因使用本报告内容所导致的任何损失，本公司及分析师不承担责任。
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